Auf dem Bitcoin-Markt hat sich eine deutliche Divergenz aufgetan. Große Halter – sogenannte Wale – kauften in den letzten zwei Wochen BTC im Wert von rund 16,7 Milliarden US-Dollar, obwohl die US-Spot-ETFs mit Abflüssen von 4 Milliarden US-Dollar allein im Juni ihre schlimmsten monatlichen Abflüsse seit ihrer Auflegung verzeichneten.
Die von On-Chain-Analysefirmen zusammengestellten und von CoinDesk gemeldeten Daten zeichnen ein Bild von zwei sehr unterschiedlichen Gruppen, die sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Institutionelle Anleger, die weitgehend durch die ETF-Flussdaten repräsentiert werden, zogen Geld in einem Tempo ab, das seit der Einführung der Produkte nicht mehr zu beobachten war. Gleichzeitig waren Wallet-Adressen mit 1.000 BTC oder mehr Netto-Akkumulatoren, die fast jede von den ETFs verkaufte Münze aufnahmen.
Diese Spaltung ist selten. Analysten wiesen darauf hin, dass eine ähnliche Divergenz zwischen Walen und ETFs in der Nähe der Zyklustiefs Ende 2022 und Mitte 2024 auftrat. In beiden Fällen begannen große Halter Wochen vor dem Erreichen des Preisbodens mit der Akkumulation. Ob sich dieses Muster diesmal wiederholt, ist ungewiss, aber das Ausmaß der Käufe ist kaum zu ignorieren – 16,7 Milliarden US-Dollar in 14 Tagen entsprechen etwa 2 % der gesamten Marktkapitalisierung von Bitcoin.
Warum diese Diskrepanz? Eine Theorie: ETF-Verkäufer waren wahrscheinlich gezwungene Rücknahmen von institutionellen Allokatoren, die nach einem schwachen Juni für Risikoanlagen eine Neugewichtung vornahmen. Der S&P 500 fiel im selben Monat um 4 %, und mit Krypto korrelierte Fonds sahen sich Margin Calls gegenüber. Wale hingegen sind tendenziell langfristige Halter oder außerbörsliche Käufer, die Preisschwäche als Einstiegspunkt betrachten.
Der Rekordabfluss aus den ETFs allein wäre normalerweise bärisch. Bitcoin fiel im Juni um 18 % und erreichte zeitweise 48.000 US-Dollar. Aber die Käufe der Wale scheinen den Verkaufsdruck absorbiert und den Abwärtstrend begrenzt zu haben. Seit dem 1. Juli hat sich BTC in der Nähe von 52.000 US-Dollar stabilisiert, einem Niveau, das On-Chain-Daten als eine Zone hoher Akkumulationsdichte ausweisen.
Der nächste zu beobachtende Katalysator: die wöchentlichen ETF-Flussdaten am Montag. Wenn sich die Abflüsse verlangsamen oder positiv werden, würde dies bestätigen, dass die Absorption durch die Wale erfolgreich war. Wenn sie sich beschleunigen, könnte Bitcoin die Tiefststände vom Juni erneut testen. In jedem Fall ist die aktuelle Divergenz ein Faktor, den Händler genau beobachten, um Anzeichen einer Erschöpfung oder eines neuen Aufwärtstrends zu erkennen.
Großinvestoren kaufen Bitcoin für 16,7 Mrd. $ trotz ETF-Abflüssen
Großinvestoren kauften in zwei Wochen Bitcoin im Wert von 16,7 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig verzeichneten US-Spot-ETFs im Juni Rekordabflüsse von 4 Milliarden US-Dollar.