Het perpetuele preferente aandeel van Strategy, Strife, zakte op 16 juni naar een recordlaagte omdat beleggers ongerust werden over de nieuwste reeks Bitcoin-aankopen van het bedrijf.
Het aandeel werd verhandeld op $91,79, een daling van ongeveer 3,6% op de dag en meer dan 8% onder de nominale waarde van $100. Die afstand is belangrijk. Strife was ontworpen om een dividend van 11% uit te keren op de nominale waarde, maar hoe lager de koers, hoe hoger het effectieve rendement wordt. Bij de laatste notering bedraagt dat circa 12,5%.
De beweging weerspiegelt een simpele spanning in de markt: houders van preferente aandelen willen contante ondersteuning, terwijl Strategy steeds meer geld in BTC steekt. Markus Thielen, chief executive van 10x Research, vertelde aan Cointelegraph dat beleggers willen dat het bedrijf contanten bewaart voor dividenduitkeringen in plaats van meer Bitcoin na te jagen. Volgens hem worden de nieuwste aankopen steeds moeilijker te rijmen met het inkomstenprofiel waarvoor Strife werd verkocht.
Strategy maakte op 15 juni bekend dat het 1.587 extra Bitcoin had gekocht voor ongeveer $100 miljoen. Dat volgde op een eerdere aankoop van eveneens circa $100 miljoen de week ervoor. Het tempo op zich is niet het probleem. De zorg is of de voortdurende accumulatie voldoende balansflexibiliteit overlaat om de preferente dividenden te kunnen betalen zonder dat het bedrijf meer moet leunen op operationele kasstromen of financieringskeuzes.
Voor BTC-handelaren draait het er niet om dat Strategy is gestopt met kopen. Dat is niet gebeurd. De grotere vraag is of de kapitaalstructuur de spanning kan blijven opvangen. Blijft het preferente aandeel onder de nominale waarde dalen, dan zal de markt het management waarschijnlijk onder druk blijven zetten om prioriteit te geven aan dividendfinanciering boven verdere BTC-accumulatie. Houd de nominale waarde van $100 in de gaten, evenals opmerkingen van Strategy over dividenddekking en eventuele veranderingen in het aankooppatroon van het bedrijf.
Preferent aandeel Strife op recordlaagte, Strategy blijft BTC kopen
Het perpetuele preferente aandeel Strife van Strategy daalde naar een recordlaagte door zorgen van beleggers over de voortdurende Bitcoin-aankopen van het bedrijf in plaats van het aanhouden van contanten voor dividenduitkeringen. De koersdaling verhoogde het effectieve dividendrendement, wat erop wijst dat er mogelijk geld gereserveerd moet worden voor uitkeringen in plaats van voor verdere BTC-aankopen.