Akcje preferowane Strife Strategy spadają do rekordu, a BTC są dalej kupowane

Akcje preferowane wieczyste Strife firmy Strategy spadły 16 czerwca do rekordowo niskiego poziomu, gdy inwestorzy zaczęli się niepokoić najnowszą rundą zakupów BTC przez spółkę.

Akcje kosztowały $91.79, czyli około 3.6% mniej niż dzień wcześniej i ponad 8% poniżej wartości nominalnej $100. Ta różnica ma znaczenie. Strife została skonstruowana tak, by wypłacać 11% dywidendy od wartości nominalnej, ale im niższa jest cena, tym wyższa staje się efektywna stopa zwrotu. Przy ostatnim kursie wynosi ona około 12.5%.

Ten ruch pokazuje prosty konflikt na rynku: posiadacze akcji preferowanych chcą wsparcia w gotówce, a Strategy nadal kieruje więcej pieniędzy do BTC. Markus Thielen, prezes 10x Research, powiedział Cointelegraph, że inwestorzy chcą, aby spółka zachowała gotówkę na wypłatę dywidend, zamiast polować na kolejne zakupy Bitcoina. Jego zdaniem najnowsze transakcje coraz trudniej pogodzić z profilem dochodowym, na jakim Strife była sprzedawana.

Strategy poinformowała 15 czerwca, że kupiła kolejne 1,587 Bitcoina za około $100 million. Wcześniej, w poprzednim tygodniu, spółka dokonała jeszcze jednego zakupu o wartości około $100 milionów. Samo tempo nie jest tu głównym problemem. Chodzi o to, czy dalsze akumulowanie BTC zostawia wystarczająco dużo elastyczności bilansowej, by wypłacać dywidendy dla posiadaczy akcji preferowanych bez zmuszania firmy do większego polegania na gotówce operacyjnej albo decyzjach finansowych.

Dla traderów BTC kluczowe nie jest to, że Strategy przestała kupować. Nie przestała. Pytanie brzmi raczej, czy jej struktura kapitałowa nadal wytrzyma to obciążenie. Jeśli akcje preferowane będą dalej oddalać się od wartości nominalnej, rynek prawdopodobnie nadal będzie wywierał presję na zarząd, by najpierw zabezpieczał środki na dywidendy, a dopiero potem dokupywał BTC. Warto obserwować poziom $100, komentarze Strategy dotyczące pokrycia dywidend oraz wszelkie zmiany w tempie zakupów spółki.