Rynki kryptowalut nadal odczuwają skutki kadencji Gary'ego Genslera w SEC – okresu naznaczonego agresywnym „regulowaniem przez egzekwowanie”, które stawiało na pierwszym miejscu działania karne zamiast jasnych, spisanych reguł. Stefan Muehlbauer, szef ds. relacji z rządem USA w CertiK, przedstawił tę sytuację wprost w niedawnym artykule, który zdobył szerokie uznanie w środowisku traderów.
Pod rządami Genslera dziesiątki akcji egzekucyjnych wymierzonych były w projekty kryptowalutowe i giełdy, zarzucając im naruszenia prawa papierów wartościowych oraz brak rejestracji. To podejście wywołało efekt paraliżu. Firmy działały ostrożnie, płynność na rynku malała, a tempo innowacji spowalniało, ponieważ uczestnicy rynku musieli mierzyć się z regulacyjną niepewnością i nieprzewidywalnymi interwencjami SEC. Jasno zadano przesłanie: zgodność z prawem była zmiennym celem ustalanym przez działania egzekucyjne, a nie przez ustawodawstwo.
Ten regulacyjny mrok zmusił wiele firm kryptowalutowych do trybu przetrwania, opóźniając premiery produktów i rozwój biznesu. Brak formalnych ram federalnych sprawiał, że egzekucja przez SEC przypadków indywidualnych prowadziła do nierównego traktowania – skutki zależały często od momentu podjęcia decyzji i nacisków publicznych, a nie od obiektywnych standardów.
Krytycy wskazują, że „zima Genslera” kosztowała USA pozycję lidera w globalnej innowacji kryptowalutowej. Tymczasem inne jurysdykcje wprowadziły przejrzyste przepisy i ramy prawne, przyciągając kapitał i talenty, które część amerykańskich projektów straciła.
Op-ed Muehlbauera wysuwa jasną tezę – Kongres musi działać teraz i spisać przepisy dotyczące kryptowalut. Ustawodawcy mają szansę stworzyć jednolite warunki gry, które pozwolą firmom planować zgodność z przepisami, zamiast reagować na egzekucję. Bez wyraźnych regulacji cykl niepewności i działań egzekucyjnych będzie trwał nadal, szkodząc płynności rynku oraz zaufaniu inwestorów.
Dla traderów kluczowa jest prosta konkluzja: ryzyko regulacyjne pozostaje wysokie, dopóki Kongres nie uchwali konkretnych przepisów. Warto śledzić potencjalne przesłuchania i projekty ustaw, które wyjaśnią definicje tokenów, zakres regulacji oraz ścieżki zgodności. Oficjalny harmonogram tych dyskusji może pobudzić falę aktywności rynkowej, odblokowując skumulowany popyt i usprawniając przepływ kapitału.
Era Genslera zostawiła trwałe ślady, ale również uwidoczniła zagrożenia płynące z nadmiernego polegania na egzekucji bez jasnych przepisów. Jasne federalne prawo dotyczące kryptowalut nie jest już opcją – to konieczność, aby przywrócić zaufanie i dynamikę tego rynku. Czas na działania Kongresu szybko mija, zanim zima w świecie kryptowalut się pogłębi.
Gensler i pilna potrzeba jasnych przepisów o kryptowalutach w Kongresie
Artykuł podkreśla trwające działania regulacyjne za czasów Gary'ego Genslera i konieczność ustanowienia przez Kongres jasnych zasad dotyczących kryptowalut dla zakończenia niepewności związanej z egzekwowaniem przepisów.