Крипторынки всё ещё ощущают последствия эпохи Гэри Генслера на посту главы SEC – периода, ознаменованного агрессивной «регуляцией через принуждение», в рамках которой превалировали карательные меры над чёткими и официально зафиксированными правилами. Стефан Мюльбауэр, руководитель отдела работы с правительством США в CertiK, откровенно изложил эту проблему в недавней статье, вызвавшей большой отклик в сообществе трейдеров.
При Генслере десятки правоприменительных действий были нацелены на криптопроекты и криптобиржи с обвинениями в нарушениях законодательства о ценных бумагах и несоблюдении регистрационных требований. Такой подход создал эффект сдерживания: компании действовали крайне осторожно, ликвидность сушилась, а инновации замедлялись – участники рынка столкнулись с неопределённостью регулирования и непредсказуемыми вмешательствами SEC. Посыл был ясен: соблюдение требований стало движущейся целью, которая определялась правоприменением, а не законодательством.
Эта регуляторная неопределённость заставила многие криптокомпании перейти в режим выживания, откладывая запуск продуктов и масштабирование. Без формального федерального законодательства репрессии SEC по отдельным случаям породили размытость подходов, когда решения зависели скорее от тайминга и общественного давления, чем от объективных стандартов.
Критики утверждают, что «зима Генслера» стоила США лидерства в глобальных криптоинновациях. В то же время другие юрисдикции внедрили более понятные законы и рамки, привлекая капитал и таланты, потерянные американскими проектами.
В своей статье Мюльбауэр выдвигает простую тезу – Конгресс должен немедленно принять меры для кодификации правил регулирования крипты. Законодатели имеют шанс обеспечить равные условия, давая компаниям возможность заранее планировать соблюдение требований, а не реагировать на правоприменение. Без чётких правил этот порочный круг неопределённости и принуждения будет сохраняться, нанося ущерб ликвидности и доверию инвесторов.
Для трейдеров главный вывод прост: регуляторные риски останутся высокими, пока Конгресс не примет конкретное законодательство. Ожидайте потенциальных слушаний или законопроектов, которые прояснят определения токенов, сферу регулирования и пути соблюдения требований. Установление официального графика обсуждений может вызвать волну активности на рынке, высвободив накопленный спрос и упростив движение капитала.
Эпоха Генслера оставила шрамы, но также показала, насколько опасна чрезмерная зависимость от одних только мер принуждения. Чёткие федеральные законы о крипте уже не опция – это необходимость для восстановления доверия и динамики в рынке. Время для действий Конгресса на исходе, прежде чем криптозима углубится ещё сильнее.
Жесткие меры Генслера подчеркивают необходимость ясных законов о крипте в Конгрессе
Статья освещает масштабные регуляторные репрессии при бывшем главе SEC Гэри Генслере и подчеркивает необходимость принятия Конгрессом четких правил для криптовалюты, чтобы положить конец неопределённости в регулировании.