GnosisDAO zatwierdziło propozycję, która może umożliwić posiadaczom GNO wykup tokenów za proporcjonalną część płynnych aktywów skarbca DAO. Głosowanie nad GIP-151 przeszło z wynikiem 215% wymaganego kworum, zgodnie z podliczeniem głosów.
Decyzja oznacza ostrą zmianę w tym, co może reprezentować token zarządzania. Do tej pory posiadacze opierali się głównie na łagodniejszych argumentach za wartością – prawach głosu, możliwych przełącznikach opłat oraz szansie, że wydatki skarbca mogą wspierać rozwój sieci. To głosowanie dodaje bardziej namacalny element do rozmowy: ścieżkę wykupu zabezpieczoną skarbcem.
Wcześniejsze doniesienia dotyczące powiązanej propozycji GIP-150 szacowały skarbiec GnosisDAO na około 223 mln USD, a wartość wykupu na około 170 USD za GNO. W tamtym czasie GNO był notowany po około 132 USD, co oznaczało dyskonto na poziomie około 27% w stosunku do tego oszacowania. Nowsze dane DeFiLlama wskazują skarbiec na blisko 228 mln USD, jednak znaczna część tej kwoty jest związana w tokenie własnym DAO i innych niepłynnych pozycjach.
Według podziału DeFiLlama GnosisDAO posiada około 68 mln USD w głównych aktywach, 22 mln USD w stablecoinach, 117 mln USD w ekspozycji na własny token oraz 21 mln USD w innych pozycjach. Po wyeliminowaniu okrężnej ekspozycji na własny token, płynny skarbiec wynosi blisko 109 mln USD. Analityk DeFi Ignas oszacował GNO na około 106 USD, podczas gdy wartość skarbca na token wynosiła około 115 USD w momencie przejścia GIP-151.
Ta różnica ma znaczenie, ponieważ tworzy prostą strategię w stylu aktywistycznym. Kup GNO z dyskontem do skorygowanej wartości skarbca, zgromadź wystarczającą wagę głosu i poprzyj wykup, który zmniejszy spread. Trudno uniknąć porównania: przypomina to aktywizm w funduszach zamkniętych, gdzie inwestorzy dążą do wyceny portfela bliższej wartości aktywów netto.
Skala głosowania pokazuje również koszt kontroli. Przy cenie około 104 USD za GNO, osiągnięcie kworum 75 000 GNO wymagałoby około 7,8 mln USD, nie licząc poślizgu cenowego czy oporu. Zgłoszona waga głosu 161 250 GNO za GIP-151 implikuje około 16,8 mln USD przy tej cenie.
Gnosis znajduje się teraz w centrum nowego rodzaju testu zarządzania. Koncentracja delegatów, bloki wewnętrzne, zasady kwalifikowalności oraz ewentualne prawa weta fundacji lub multisig będą miały znaczenie równie duże, co sama matematyka skarbca. Inwestorzy będą obserwować wszelkie formalne plany wykonawcze, aktualizacje danych skarbca oraz to, czy cena nadal będzie podążać za skorygowaną różnicą wartości aktywów netto.
GnosisDAO: wykup GNO za część skarbca 223 mln USD zwiększa wartość
GnosisDAO zatwierdził głosowanie, które pozwala posiadaczom tokenów GNO na wymianę tokenów na część skarbca wartego 223 mln USD, nadając ich tokenom wyraźniejszą wartość pieniężną. Ma to znaczenie, ponieważ przesuwa GNO z roli głównie głosowania w kierunku konkretnego zabezpieczenia finansowego.