W środę izba wyższa japońskiego parlamentu ostatecznie zatwierdziła nowelizację, która przeklasyfikowuje aktywa kryptowalutowe na produkty finansowe na mocy ustawy o instrumentach finansowych i giełdach – to posunięcie otwarcie toruje drogę do funduszy typu spot ETF.
Ustawa, przyjęta na posiedzeniu plenarnym Izby Radców, przenosi nadzór nad aktywami cyfrowymi z ustawy o usługach płatniczych do szerszych ram regulacji finansowych. Firmy kryptowalutowe będą teraz podlegać tym samym przepisom co papiery wartościowe i inne tradycyjne instrumenty finansowe. Zmiana zaostrza również kary za prowadzenie niezarejestrowanej działalności kryptowalutowej.
Kluczowym elementem dla inwestorów jest formalne uznanie kryptowalut za produkty finansowe po raz pierwszy w japońskim prawie. Ta kwalifikacja tworzy podstawę prawną dla spotowych ETF-ów na krypto. Japan Exchange Group, operator Giełdy Papierów Wartościowych w Tokio, zapowiedział, że analizuje możliwość wprowadzenia takich ETF-ów do notowań około 2027 roku. Minister finansów Satsuki Katayama potwierdził 10 lipca, że rząd będzie kontynuować przegląd przepisów mający na celu dopuszczenie ETF-ów kryptowalutowych na rynku krajowym.
Nowelizacja gruntownie zmienia również dotkliwy system opodatkowania kryptowalut w Japonii. Obecnie zyski z krypto są opodatkowane w ramach ogólnego podatku dochodowego, który może sięgać 55%. Nowe przepisy zastąpią go odrębną, samodzielnie rozliczaną stawką podatkową na poziomie około 20%, przy jednoczesnej możliwości odliczania strat przez trzy kolejne lata. Zmiana wejdzie w życie dopiero po wdrożeniu ustawy o instrumentach finansowych i giełdach – spodziewanym w 2027 roku – co oznacza, że nowy system podatkowy zacznie obowiązywać od 2028 roku.
Dla japońskich inwestorów połączenie dostępu do ETF-ów i ryczałtowej 20-procentowej stawki podatkowej oznacza rewolucyjną zmianę. Obecne obciążenia podatkowe od dawna wskazywano jako powód, dla którego inwestorzy detaliczni omijają krajowe giełdy lub w ogóle opuszczają rynek. Możliwość przenoszenia strat na trzy kolejne lata łagodzi też ryzyko słabego roku handlowego.
Ścieżka legislacyjna wyznacza czytelny harmonogram. Ustawa musi jeszcze zostać formalnie ogłoszona, ale głosowanie było ostatnim etapem parlamentarnym. Zatwierdzenie uruchamia zegar: wdrożenie w 2027 roku, zmiany podatkowe w 2028 roku. Uczestnicy rynku będą śledzić przegląd przepisów dotyczących ETF-ów, który resort finansów przeprowadzi jeszcze w tym roku, oraz wszelkie aktualizacje ze strony Japan Exchange Group na temat standardów dopuszczania do notowań.
Pozostaje jedno pytanie: czy nowe ramy regulacyjne przyciągną więcej kapitału instytucjonalnego, czy też skorzystają głównie inwestorzy detaliczni, którzy już handlują za pośrednictwem zagranicznych platform. Dzięki jasnej strukturze prawnej i niższemu podatkowi Japonia może odzyskać część płynności, która odpłynęła po erze Mt. Gox i włamaniu na Coincheck.
Japonia uznaje krypto za produkty finansowe, otwiera drogę ETF-om spot
Japonia oficjalnie sklasyfikowała kryptowaluty jako produkty finansowe, umożliwiając przyszłe uruchomienie spotowych ETF-ów na krypto oraz wprowadzając korzystniejsze zasady opodatkowania dochodów z kryptowalut. Ta zmiana regulacyjna tworzy solidne fundamenty instytucjonalne dla rynku krypto w Japonii.