Associação Americana de Jogos alega perda de $1B por mercados de previsão

A American Gaming Association (AGA) divulgou um valor para sua queixa contra os mercados de previsão nesta semana, e foi uma escolha estratégica. Um contador no site da AGA ultrapassou $1 bilhão na quinta-feira – quantia que o grupo diz ter sido perdida pelos estados e tribos em receitas fiscais, devido a plataformas como Kalshi e Polymarket. O presidente da AGA, Bill Miller, utilizou esse número na CNBC para argumentar que esses fundos deveriam apoiar educação, pensões e programas de jogo responsável.

O montante em dólares é uma ação retórica intencional. Há mais de um ano, autoridades estaduais travam batalhas judiciais e disputas regulatórias contra operadores de mercados de previsão, alegando que contratos baseados em resultados são, na verdade, apostas esportivas sob outra nomenclatura. A maioria dessas batalhas foi perdida pelos estados. A CFTC apoiou as plataformas em todos os casos, e os tribunais apresentaram decisões divergentes sobre a jurisdição. Um número concreto de perdas contorna todo esse ruído jurídico. Governadores e procuradores-gerais agora podem apontar um valor específico e mostrar aos eleitores para onde o dinheiro desapareceu.

Os mercados de previsão operam sob supervisão federal da CFTC, permitindo seu funcionamento em todos os 50 estados – incluindo locais onde casas de apostas tradicionais enfrentam restrições severas ou proibição total. Essa arbitragem regulatória é o que alimenta a queixa dos estados. Essas plataformas lidam com dinheiro real em resultados do mundo real: quem vence jogos, resultados eleitorais, dados econômicos. O volume de negociações aumentou conforme a participação de varejo cresceu, e uma parcela crescente dessa atividade se assemelha a apostas esportivas tradicionais.

No entanto, os números merecem cautela. A Kalshi rejeitou a estimativa da AGA como "matemática falsa de cassinos" para defender margens monopolistas, enquanto a Coalizão para Mercados de Previsão afirmou que a metodologia subjacente era opaca e as fontes não podiam ser verificadas. O ano-calendário de 2025 fechou com $78,72 bilhões em receita total de jogos nos EUA e um recorde de $18,09 bilhões em impostos sobre jogos – o melhor ano da história da indústria legal de apostas. Um setor que afirma estar sendo roubado enquanto apresenta lucro recorde tem uma posição delicada para pressionar o Congresso.

O instinto político da AGA é sólido, independentemente da matemática. Disputas regulatórias giram em torno de jurisdição e princípio até que giram em torno do dinheiro. A CFTC e os tribunais mostram-se indiferentes às argumentações estaduais de que esses são contratos de jogo. Porém, legisladores que enfrentam a insatisfação dos eleitores devido a supostas perdas de recursos para educação podem ser mais receptivos. Espera-se que, neste verão e outono, legislativos estaduais tentem afirmar autoridade regulatória direta sobre mercados de previsão, ou que legislação federal venha a definir claramente a fronteira entre derivativos de resultados e apostas de uma vez por todas.