ФРС предлагает "платежные счета" для крипто и финтеха

Федеральная резервная система приоткрывает дверь своей хорошо охраняемой крепости. Новое предложение, вынесенное на общественное обсуждение, вводит "платежные счета" – компромиссное решение, призванное предоставить крипто-компаниям и финтехам прямой доступ к платежным системам центрального банка без предоставления им полной банковской лицензии.

Сегодня небанковские финансовые учреждения должны полагаться на банки-посредники для клиринга транзакций. Этот промежуточный уровень добавляет комиссии, риски контрагента и задержки. Прямой доступ к системам ФРС – таким как FedNow или Fedwire – устраняет необходимость в этих традиционных банках. Но ФРС не собирается раздавать ключи от хранилища. Эти новые счета будут иметь строгие ограничения: отсутствие страхования вкладов, отсутствие доступа к учетной ставке и строгие лимиты на остатки.

Это классическая игра "кнута и пряника". Центральный банк хочет вывести теневые платежные системы под свой регуляторный зонтик, где он сможет отслеживать потоки в режиме реального времени. Для крипто-компаний, особенно эмитентов стейблкоинов, это палка о двух концах. Прямое расчетное взаимодействие с ФРС снижает операционные риски, но бремя соблюдения нормативных требований может быть удушающим. Circle или Tether должны будут подчиниться строгому надзору ФРС, чтобы получить доступ.

Традиционные банки, почти наверняка, будут активно лоббировать против этого. Они рассматривают финтехи как регуляторных арбитражников, отнимающих их доходы от обработки платежей. В предложении ФРС прямо указано, что эти счета не предоставят "полных банковских привилегий", что является явным намеком на опасения банковского лобби по поводу устранения посредников.

Период общественного обсуждения продлится 60 дней. Трейдерам следует следить за официальными отзывами от крупных эмитентов стейблкоинов и Американской банковской ассоциации. Окончательная структура, касающаяся обеспечения резервов стейблкоинов, – в частности, смогут ли эти платежные счета держать приносящие доход казначейские облигации – определит, является ли это реальным операционным улучшением или просто регуляторной ловушкой.