GnosisDAO разрешила обмен GNO на долю в казне на $223 млн

GnosisDAO одобрила предложение, которое позволит держателям GNO обменять токены на пропорциональную долю ликвидных активов казны DAO. Согласно данным по предложению, голосование по GIP-151 прошло, набрав 215% от необходимого кворума.

Это решение знаменует собой резкий сдвиг в том, что может представлять собой токен управления. До сих пор его ценность для держателей основывалась в основном на более мягких аргументах – правах голоса, возможном включении комиссий и шансе, что расходы казны поддержат рост сети. Теперь к этому добавляется более весомый фактор: возможность выкупа, обеспеченная казной.

В более ранних отчетах, связанных с предложением GIP-150, казна GnosisDAO оценивалась примерно в $223 млн, а предполагаемая стоимость выкупа составляла около $170 за GNO. В то время GNO торговался по цене около $132, что означало дисконт токена примерно в 27% к этой оценке. Более свежие данные DeFiLlama показывают, что казна составляет около $228 млн, но значительная часть этих средств связана с собственным токеном DAO и другими неликвидными позициями.

Согласно анализу DeFiLlama, GnosisDAO владеет основными активами на сумму около $68 млн, стейблкоинами на $22 млн, собственными токенами на $117 млн и другими позициями на $21 млн. Если исключить цикличное владение базовыми токенами, ликвидная часть казны составит около $109 млн. DeFi-аналитик Игнас оценил GNO примерно в $106 против казначейской стоимости около $115 на токен на момент принятия GIP-151.

Этот разрыв важен, поскольку он создает простую торговую возможность в стиле активистов: купить GNO с дисконтом к скорректированной стоимости казны, набрать достаточный вес для голосования и поддержать выкуп, который сократит спред. Трудно избежать сравнения: это напоминает активизм в закрытых паевых фондах, где инвесторы добиваются, чтобы портфель оценивался ближе к его чистой стоимости активов.

Масштаб голосования также показывает цену контроля. При цене GNO около $104 для достижения кворума в 75 000 GNO потребовалось бы около $7,8 млн без учета проскальзывания или противодействия. Заявленный вес голосов в 161 250 GNO, поддержавших GIP-151, предполагает примерно $16,8 млн при такой цене.

Теперь Gnosis находится в центре нового вида теста для системы управления. Концентрация делегатов, блоки инсайдеров, правила участия и любые права вето со стороны фонда или мультиподписи будут иметь такое же значение, как и сама математика казны. Трейдеры будут следить за любым официальным планом исполнения, обновленными данными о казне и за тем, продолжит ли цена отслеживать разрыв со скорректированной чистой стоимостью активов.