Bitcoin испытывает нехватку ликвидности, которую Федеральный резервный банк не планирует смягчать в ближайшее время. После опубликования в четверг отчета об индексе личных потребительских расходов (PCE) за апрель, флагманская криптовалюта упала к отметке $73,300 и провела выходные вблизи $73,000. Реакция рынка отражает глубокие опасения по поводу устойчивой годовой инфляции, которая прямо угрожает дешевому капиталу, питающему цифровые активы.
Сами данные предоставили смешанную картину, но годовые показатели имели наибольший вес. Индекс заголовочной инфляции PCE ускорился до 3,8% в годовом исчислении – самый быстрый темп за два года и почти в два раза превышающий целевой показатель центробанка в 2%. Между тем базовый PCE, исключающий волатильные продукты питания и энергоносители, остался на уровне 3,3% – самый высокий уровень с октября 2023 года. Хотя месячный базовый PCE немного замедлился до 0,2% против 0,3%, ожидавшихся экономистами, этого было недостаточно для изменения более широкого макроэкономического прогноза.
Этот показатель инфляции приходится на чрезвычайно критический момент для денежной политики. Это первый крупный экономический показатель при Кевине Warsh, который занял пост председателя ФРС 22 мая, сменив Джерома Пауэлла. Warsh имеет хорошо документированную репутацию борца с инфляцией, отдающего предпочтение более стройному балансовому листу ФРС. Трейдеры уже распродавали Bitcoin на протяжении весны по мере того, как назначение Warsh становилось все более вероятным. Коэффициент заголовочной инфляции 3,8% дает новому председателю достаточно оснований для поддержания высоких процентных ставок и ограниченной ликвидности.
В отличие от индекса потребительских цен (CPI), который измеряет фиксированные прямые расходы потребителей, PCE корректируется в зависимости от поведения потребителей, когда покупатели переходят с дорогих товаров на более дешевые альтернативы. Поскольку ФРС привязывает свою политику к этому динамичному показателю, PCE напрямую определяет стоимость заемного капитала и ликвидности. Более высокие годовые показатели разбивают ожидания снижения ставок в ближайшем будущем, поддерживая высокие реальные доходы и крепкий доллар США. Для неприносящих доход активов, таких как Bitcoin, это окружение повышает альтернативную стоимость владения спотовыми позициями, побуждая капиталы отступить к более безопасным приносящим доход инструментам.
Участники рынка сейчас пересматривают свои ожидания относительно следующего шага в политике. По данным CME FedWatch, вероятность сохранения ФРС текущего диапазона эталонной ставки в пределах 3,50% – 3,75% на предстоящем первом совещании Warsh крайне высока. Чтобы Bitcoin вырвался из текущего диапазона $73,000, покупателям потребуется видеть устойчивое снижение этих годовых макроэкономических показателей или неожиданный голубиный поворот со стороны нового руководства центробанка.
Высокая инфляция PCE удерживает Bitcoin ниже при новом главе ФРС Warsh
Новый отчет по инфляции PCE свидетельствует о повышенном давлении на цены, что сужает ликвидность и давит на стоимость Bitcoin среди опасений по поводу возможного ужесточения политики ФРС под руководством нового председателя Кевина Warsh.