Bitcoin, Federal Rezerv’in kısa vadede gevşetme planı olmadığı bir likidite sıkışmasıyla karşı karşıya. Nisan ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) raporunun açıklanmasının ardından, lider kripto para 73.300 dolar seviyelerine geriledi ve hafta sonunu 73.000 dolar bandının hemen altında geçirdi. Piyasanın tepkisi, yıllık enflasyonun kalıcı olacağına dair derin endişeleri yansıtıyor; bu durum dijital varlıkların can damarı olan ucuz sermayeyi doğrudan tehdit ediyor.
Veriler genel olarak karışık olsa da, yıllık rakamlar en fazla ağırlığa sahip. Manşet PCE enflasyonu yıllık bazda %3,8'e hızlandı ve son iki yılın en hızlı artışını gösterdi, Fed’in %2 hedefinin neredeyse iki katı oldu. Gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek PCE ise %3,3 seviyesinde sabit kaldı ve Ekim 2023’ten bu yana en yüksek düzeyini korudu. Aylık çekirdek PCE, ekonomistlerin beklediği %0,3’ün altında %0,2’ye hafif gerilemiş olsa da, bu makroekonomik perspektifi değiştirmek için yeterli olmadı.
Bu enflasyon verilmesi, para politikası için oldukça hassas bir dönemde geldi. 22 Mayıs’ta Jerome Powell’dan görevi devralan Kevin Warsh’ın başkanlığındaki Fed döneminde ilk önemli veri olarak öne çıkıyor. Warsh, daha sıkı para politikası yanlısı ve Fed bilançosunu küçültme eğiliminde olmasıyla biliniyor. Piyasa oyuncuları, Warsh’ın atanmasının kesinleşmesiyle birlikte bahar aylarında Bitcoin satışlarına başlamıştı. %3,8’lik yüksek enflasyon oranı, yeni başkana yüksek faiz oranlarını ve sıkı likiditeyi sürdürmek için yeterli gerekçe sunuyor.
Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) sabit harcamaları ölçerken, PCE tüketicilerin pahalı ürünleri daha ucuz alternatiflerle değiştirmesine göre ayarlama yapar. Fed politikalarını bu dinamik göstergeye dayandırdığı için, PCE kaldıraç ve likidite maliyetlerini doğrudan belirler. Yıllık verilerin yüksek çıkması, kısa vadede faiz indirimi beklentilerini zayıflatır ve reel getirileri yüksek tutarken doların gücünü artırır. Bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıklar için bu ortam, spot pozisyon tutmanın fırsat maliyetini yükseltir ve sermayenin daha güvenli, getiri sağlayan araçlara kaymasına sebep olur.
Piyasa katılımcıları, bir sonraki politika adımı için beklentilerini yeniden şekillendiriyor. CME FedWatch verilerine göre, Fed’in 3,50%-3,75% arasındaki mevcut politika faiz aralığını Warsh’ın ilk toplantısında koruma ihtimali yüksek görünüyor. Bitcoin’in 73.000 dolar seviyesinden çıkabilmesi için yıllık makro göstergelerde kalıcı bir düşüş görmesi veya yeni merkez bankası liderliğinden beklenmedik bir genişleyici hamle gelmesi gerekiyor.
Yüksek PCE Enflasyonu Bitcoin’i Yeni Fed Başkanı Warsh Altında Sıkıştırıyor
ABD’nin yeni PCE enflasyon raporu yüksek enflasyon baskılarını gösteriyor, bu durum likiditenin sıkılaşmasına ve Bitcoin fiyatının düşmesine yol açıyor; Federal Rezerv'in yeni başkanı Kevin Warsh döneminde sıkılaştırma endişeleri artıyor.