Bitcoin zmaga się z ograniczeniem płynności, które Rezerwa Federalna nie planuje na razie złagodzić. Po opublikowaniu w czwartek danych za kwiecień dotyczących Wydatków Osobistych (PCE) – ważnego wskaźnika inflacji – wiodąca kryptowaluta zjechała w okolice 73 300 dolarów i spędziła weekend oscylując blisko poziomu 73 000 dolarów. Reakcja rynku odzwierciedla głębokie obawy dotyczące utrzymującej się wysokiej inflacji rocznej, która bezpośrednio zagraża tanim pieniądzom napędzającym aktywa cyfrowe.
Same dane prezentują mieszany obraz, lecz najistotniejsze są wskaźniki roczne. Inflacja PCE wzrosła do 3,8% w skali roku, osiągając najszybsze tempo od dwóch lat i niemal podwajając cel banku centralnego na poziomie 2%. Jednocześnie inflacja bazowa PCE, która wyklucza niestabilne ceny żywności i energii, utrzymała się na 3,3% – najwyższym poziomie od października 2023 roku. Miesięczna inflacja bazowa PCE nieznacznie spadła do 0,2% w porównaniu do oczekiwanych 0,3% przez ekonomistów, co jednak nie zmienia ogólnego makroekonomicznego obrazu.
Ten odczyt inflacji pojawia się w bardzo newralgicznym momencie dla polityki monetarnej. To pierwszy ważny wskaźnik za kadencji Kevina Warsha, który 22 maja objął stanowisko szefa Fed, zastępując Jerome Powella. Warsh ma opinię zdecydowanego przeciwnika wysokiej inflacji, preferującego bardziej restrykcyjną politykę i mniejszą skalę bilansu Fed. Wiosną traderzy już wyprzedawali Bitcoina, gdy jego powołanie stało się pewne. Wskaźnik 3,8% rocznej inflacji daje Warshowi silne podstawy, by utrzymać wysokie stopy procentowe i napiętą płynność.
W przeciwieństwie do wskaźnika CPI, mierzącego stałe koszty ponoszone bezpośrednio przez konsumentów, PCE uwzględnia zmianę zachowań kupujących, którzy zastępują droższe towary tańszymi odpowiednikami. Fed bazuje na tym właśnie wskaźniku, dzięki czemu PCE bezpośrednio wpływa na koszt lewarowania i dostępność płynności. Wyższe dane roczne niweczą oczekiwania na szybkie obniżki stóp, utrzymują realne rentowności na wysokim poziomie i wzmacniają dolara. Dla aktywów bez odsetek, takich jak Bitcoin, środowisko to podnosi koszt utrzymania pozycji spotowych, co skłania kapitał do przenosin w kierunku bezpieczniejszych instrumentów o dochodzie.
Uczestnicy rynku dostosowują teraz oczekiwania co do kolejnego ruchu Fed. Według danych CME FedWatch prawdopodobieństwo utrzymania aktualnego zakresu stóp procentowych od 3,50% do 3,75% jest bardzo wysokie na najbliższym spotkaniu, podczas którego Warsh oficjalnie zaprezentuje swoją politykę. Aby Bitcoin mógł przełamać poziom około 73 000 dolarów, inwestorzy będą potrzebować trwałego spadku wskaźników makroekonomicznych lub zaskakującego łagodniejszego podejścia nowego kierownictwa Fed.
Wysoka inflacja PCE hamuje Bitcoina pod rządami nowego szefa Fed Warsha
Nowy raport o inflacji PCE w USA pokazuje rosnącą presję inflacyjną, co zaostrza warunki płynności i obniża cenę Bitcoina. Obawy o dalsze zacieśnianie polityki Fed pod kierownictwem Kevina Warsha wpływają na spadki na rynku kryptowalut.