24X Borsası, token hisse ticareti için SEC onayı istiyor

Wall Street'in takas altyapısı bir token güncellemesi alıyor – ancak bu, birçok kişinin beklediği kripto atılımı değil.

24X National Exchange, 11 Haziran'da SEC'e bir kural değişikliği başvurusunda bulundu. Bu değişiklik, uygun üyelerin bir Depository Trust Company (DTC) pilot programı sırasında hisse senetlerinin ve ETF'lerin tokenleştirmek edilmiş versiyonlarıyla işlem yapmasına olanak tanıyacak. SEC, bildirimi 16 Haziran'da yayınladı ve başvuru 22 Haziran'da Federal Register'da yayımlandı.

Teklif (SR-24X-2026-20), mevcut piyasa yapısını olduğu gibi koruyor. Tokenleştirmek edilmiş hisseler, geleneksel muadilleriyle aynı CUSIP, borsa kodu ve hissedar haklarını taşıyacak. DTC, emirler girildiğinde seçilen talimatlara göre işlemleri token formunda takas edecek ve sonuçlandıracak.

Bu, sistemi atlatma girişimi değil. 24X, bu değişikliği bir yan yol olarak değil, ulusal piyasa sistemine yönelik bir yükseltme olarak çerçevelendiriyor. Borsa, DTC, katılımcı uygunluğu, emir giriş kontrolleri – hepsi aynı kalıyor. Sadece temsil katmanı değişiyor.

Kripto topluluğu, tokenizasyonu uzun zamandır eski aracıları ortadan kaldırmanın bir yolu olarak gördü. Varlıkları blok zincirlerine taşımak, aracıları atlamak gibi. 24X'in başvurusu ise tam tersi bir yöne işaret ediyor: düzenlenmiş borsalar, aynı eski altyapının üzerine bir token katmanı ekliyor.

SEC, daha önce Nasdaq'ın benzer bir teklifini onaylamıştı. Bu emsal, DTC uyumlu borsa modelinin ulusal menkul kıymetler borsalarına yayılabileceğini gösteriyor. 24X, başvurusunun aynı mantığa dayandığını belirtiyor.

Peki bu pratikte ne anlama geliyor? 24X'teki bir yatırımcı, hem tokenleştirmek edilmiş hem de geleneksel versiyonların aynı emir defterinde işlem gördüğünü görecek. Likidite bağlı kalacak. Hissenin yasal kimliği değişmeyecek. İşlemin etrafındaki piyasa mimarisi bozulmadan kalacak.

Başvuru, uygun menkul kıymetleri, üye erişimini, emir önceliğini ve yönlendirmeyi kapsayan kuralları değiştiriyor. Pilot program sırasında tokenleştirmek edilmiş versiyonlarla yalnızca DTC Uygun Katılımcıları işlem yapabilecek.

Tokenizasyonun yeni takas kanallarının veya DeFi tarzı izinsiz erişimin kilidini açacağını uman kripto yatırımcıları için 24X modeli bir gerçeklik dersi niteliğinde. Token katmanı, piyasa sisteminin içinde kalıyor. Bu bir devrim değil, bir evrim.

Sırada izlenmesi gereken gelişme, SEC'in nihai onay kararı ve pilot programın başlangıç takvimi. Onaylanırsa, pilot program tokenleştirmek edilmiş takasın mevcut DTC çerçevesi içinde maliyetleri düşürüp düşürmediğini veya takası hızlandırıp hızlandırmadığını test edecek. Bu, diğer borsaların bu yolu izleyip izlemeyeceğini ve eski altyapının ne kadar esneyebileceğini belirleyecek.