Le pilier du règlement des titres à Wall Street s’apprête à recevoir une mise à niveau sous forme de tokens – mais ce n’est pas la rupture crypto que beaucoup anticipaient.
Le 11 juin, 24X National Exchange a déposé auprès de la SEC un projet de modification réglementaire qui permettrait à ses membres éligibles de négocier des versions tokenisées d’actions et d’ETF dans le cadre d’un pilote de la Depository Trust Company. La SEC a publié l’avis le 16 juin, et le dossier a été inscrit au Federal Register le 22 juin.
La proposition (SR-24X-2026-20) préserve intégralement la structure de marché existante. Les actions tokenisées porteraient le même code CUSIP, le même symbole boursier et les mêmes droits d’actionnaire que leurs équivalents traditionnels. La DTC assurerait la compensation et le règlement des transactions sous forme de tokens, selon les instructions choisies au moment de la saisie des ordres.
Il ne s’agit pas d’un contournement du système. 24X présente cette modification comme une mise à niveau du système de marché national, et non comme une solution de contournement. La bourse, la DTC, les critères d’éligibilité des participants, les contrôles de saisie des ordres – tout reste inchangé. Seule la couche de représentation évolue.
Les milieux crypto voient depuis longtemps la tokenisation comme un moyen d’éliminer les intermédiaires traditionnels. Déplacer les actifs sur des blockchains, se passer des gardiens. Le dépôt de 24X montre la direction inverse : les bourses régulées greffent une enveloppe tokenisée sur les anciens circuits.
La SEC a déjà approuvé une proposition similaire de Nasdaq. Ce précédent laisse penser que le modèle de bourse compatible DTC peut s’étendre à l’ensemble des places boursières nationales. 24X précise que son dossier repose sur la même logique.
Qu’est-ce que cela signifie concrètement ? Un trader sur 24X verra les versions tokenisées et traditionnelles négociées sur le même carnet d’ordres. La liquidité reste interconnectée. L’identité juridique de l’action ne change pas. L’architecture de marché autour de la transaction demeure inchangée.
Le dépôt modifie les règles portant sur les titres éligibles, l’accès des membres, la priorité des ordres et leur acheminement. Seuls les participants éligibles à la DTC pourront négocier les versions tokenisées durant le pilote.
Pour les traders crypto qui espéraient que la tokenisation débloquerait de nouveaux circuits de règlement ou un accès sans permission inspiré de la DeFi, le modèle de 24X est une dose de réalisme. La couche token reste interne au système de marché. Il s’agit d’une évolution, pas d’une révolution.
Le prochain élément à surveiller est l’ordonnance d’approbation finale de la SEC et le calendrier de lancement du pilote. Si le projet est approuvé, le pilote testera si le règlement tokenisé réduit les coûts ou accélère la compensation au sein du cadre DTC existant. Cela déterminera si d’autres places boursières emboîtent le pas – et jusqu’où les circuits traditionnels peuvent s’étendre.
24X demande à la SEC le trading d'actions tokenisées via le DTC
24X National Exchange a déposé auprès de la SEC une demande afin de permettre à ses membres de négocier des actions tokenisées répliquant des actions et ETF classiques, via le système actuel de la Depository Trust Company. Cette évolution ouvre le trading tokenisé aux investisseurs sans modifier les règles de marché ni l'infrastructure sous-jacente.