Попри зниження загальної вартості заблокованих активів (TVL) у DeFi з $172 млрд до $148 млрд та збитки від експлойтів у розмірі $635 млн лише за квітень, великі інституційні інвестори з Уолл-Стріту повертаються до закупівель токенів DeFi. Їхньою ставкою є очищення ринку від вразливих протоколів, що відкриває шлях для проєктів із реальною інституційною дистрибуцією стати базою фінансової інфраструктури.
Coinbase Ventures придбала токени ENA на відкритому ринку, а Janus Henderson також відкрив позиції у цьому токені. Morpho провів раунд на $175 млн виключно за рахунок власного токена MORPHO, тоді як Apollo оформив угоду на купівлю до 90 млн MORPHO протягом 48 місяців із обмеженнями на перекази та торгівлю.
Інвестори роблять ставку на токени управління, які повʼязані з протоколами, що мають підтримку великих інституцій. Morpho звітує про $11 млрд депозитів і співпрацює з Bitwise, Galaxy, Anchorage Digital, Coinbase, Kraken і Binance. За оцінками Fortune, $175 млн інвестицій в MORPHO встановлюють капіталізацію проєкту до $2 млрд з огляду на ринкову вартість токена.
ENA – це токен управління протоколом штучного долара Ethena, який працює через понад 100 млн користувачів Coinbase. Coinbase виконує роль основного кастодіана, гаманця та платформи для perpetuals Ethena. Janus Henderson планує використовувати ENA у поєднанні зі stablecoin USDe для управління казначейством і тестування токенізованих CLO на базі спільної інфраструктури з Centrifuge.
З огляду на прибутковість 10-річних казначейських облігацій США на рівні 4,55% і ставку ФРС у межах 3,5–3,75%, stablecoin-здачі, токенізовані держборги та ончейн-кредитні ринки набувають економічної вагомості. За останній місяць ринкова капіталізація USDe зросла на 13% і становить близько $4,5 млрд, ENA торгується поблизу $0,08 із капіталізацією близько $750 млн.
При цьому права токенів управління не дають права власності, дивідендів чи юридичних претензій, що ускладнює сприйняття цих активів інституційними інвесторами. Апрельська хвиля інцидентів – від компрометації привілейованих ключів до вразливостей смартконтрактів – загострила питання безпеки, пришвидшуючи відбір надійних проєктів.
У найближчі місяці варто відстежувати графіки розблокування токенів Morpho, оновлення безпеки та аудити протоколів. Те, наскільки успішно ці проєкти перетворять прийняття токенів на довгострокове зростання вартості на фоні ризиків, визначить траєкторію розвитку DeFi для інституцій.
Уолл-Стріт вкладає у DeFi-токени, попри побоювання щодо безпеки коду
Уолл-стріт збільшує інвестиції в токени управління DeFi, незважаючи на поточні проблеми безпеки та останні експлойти. Інституційні інвестори вважають, що якісні DeFi-протоколи стануть сильнішими внаслідок відсіювання слабких.