A pesar de una caída significativa de $24 mil millones en el valor total bloqueado en DeFi desde comienzos de año y pérdidas sorprendentes de $635 millones por ataques en abril, importantes inversores de Wall Street están duplicando sus apuestas en tokens de gobernanza DeFi. La lógica predominante es que la actual turbulencia en seguridad limpiará el mercado de protocolos más débiles, dejando infraestructura de grado institucional lista para una nueva narrativa de valoración.
Coinbase Ventures adquirió de forma discreta tokens ENA en el mercado abierto, coincidiendo con la compra estratégica de ENA por parte de Janus Henderson y la recaudación de $175 millones por Morpho, sostenida completamente con el token MORPHO. Mientras tanto, Apollo acordó adquirir hasta 90 millones de tokens MORPHO durante cuatro años, bajo estrictos controles de transferencia y comercio.
El cálculo es claro: los tokens de gobernanza vinculados a infraestructura distribuida activamente a través de canales institucionales pueden evolucionar de activos especulativos a utilidades financieras fundamentales. Los $11 mil millones en depósitos reportados por Morpho, apoyados por jugadores clave como Bitwise, Galaxy, Anchorage Digital, Coinbase, Kraken y Binance, muestran una escala tangible. La adquisición de tokens por parte de Apollo, estructurada mediante compras en mercado abierto y acuerdos OTC, valora a Morpho hasta en $2 mil millones solamente por la capitalización de los tokens, según Fortune.
ENA sustenta el protocolo de dólares sintéticos Ethena, que opera con la base de más de 100 millones de usuarios de Coinbase. Coinbase actúa como custodio principal de Ethena y plataforma para futuros perpetuos, aumentando la presencia institucional del token. Paralelamente, Janus Henderson complementa su participación en ENA con planes para usar USDe en la gestión del efectivo del tesoro y para pilotar obligaciones de préstamos colateralizados tokenizadas (CLOs) usando infraestructura co-desarrollada con Centrifuge.
Los rendimientos de stablecoins, la tokenización de deuda del Tesoro y los mercados de crédito on-chain están ganando relevancia mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años rondan el 4.55%, con un objetivo de la Fed estable alrededor del 3.5%-3.75% que probablemente se mantenga durante el año. La capitalización de mercado de USDe aumentó un 13% en 30 días hasta aproximadamente $4.5 mil millones, mientras ENA cotiza cerca de $0.08 con una capitalización de mercado alrededor de $750 millones.
No obstante, los tokens de gobernanza no otorgan derechos accionarios, flujos de caja ni reclamos legales, lo que plantea un panorama complejo para gestores tradicionales de activos. Las explotaciones de abril –desde compromisos de claves privilegiadas hasta contratos inteligentes defectuosos– aumentan la urgencia por protocolos seguros y transparentes. Esta prueba de estrés acelera la diferenciación institucional, separando proyectos poco protegidos de apuestas en infraestructura robusta.
Tanto inversores como usuarios deben seguir de cerca los calendarios de desbloqueo de tokens Morpho, auditorías de actualizaciones y parches de seguridad. La manera en que estos protocolos conviertan la adopción de tokens en ganancias sostenibles en valoración, en medio de riesgos persistentes, marcará la hoja de ruta institucional de DeFi durante los próximos 12 meses.
Wall Street apuesta otra vez por tokens DeFi pese a temores de seguridad
Los inversores institucionales aumentan sus compras de tokens de gobernanza DeFi a pesar de los recientes ataques y preocupaciones de seguridad. Creen que los protocolos fuertes prevalecerán mientras desaparecen los más débiles.