Ondanks een scherpe daling van $24 miljard in de totale waarde die vaststaat in DeFi sinds het begin van dit jaar, en een verbluffend verlies van $635 miljoen door exploits in april alleen, zetten grote Wall Street-investeerders stevig in op DeFi governance tokens. De onderliggende gedachte is dat de aanhoudende veiligheidsproblemen zwakkere protocollen zullen elimineren, waardoor institutionele infrastructuur klaarstaat voor een nieuwe waarderingsfase.
Coinbase Ventures kocht in stilte ENA-tokens op de open markt, tegelijk met de strategische ENA-aankoop door Janus Henderson en de opvallende fondsenwerving van Morpho van $175 miljoen, volledig gefinancierd via zijn MORPHO-token. Apollo sloot daarnaast een overeenkomst om in vier jaar tot 90 miljoen MORPHO-tokens te verwerven, met strikte limieten op overdracht en handel.
De redenering is duidelijk – governance tokens verbonden aan infrastructuur die actief wordt verspreid via institutionele kanalen kunnen veranderen van speculatieve activa in essentiële financiële bouwstenen. Morpho’s gerapporteerde $11 miljard aan deposito’s, gesteund door belangrijke partijen als Bitwise, Galaxy, Anchorage Digital, Coinbase, Kraken en Binance, toont concrete schaalgrootte. Apollo’s tokenverwerving, via open markt-aankopen en OTC-deals, waardeert Morpho volgens Fortune tot $2 miljard op basis van de marktwaarde van tokens.
ENA vormt de kern van Ethena’s synthetische dollarprotocol, gericht op Coinbase’s gebruikersbasis van meer dan 100 miljoen. Coinbase fungeert als hoofdbewaarder van Ethena en als handelsplatform voor perpetual futures, wat de institutionele aanwezigheid van het token versterkt. Tegelijkertijd combineert Janus Henderson zijn ENA-belang met plannen om USDe in te zetten voor treasury cashmanagement en om tokenized collateralized loan obligations (CLO’s) te testen, opgezet met infrastructuur die samen met Centrifuge is ontwikkeld.
De renteopbrengsten van stablecoins, tokenized Amerikaanse staatsobligaties en on-chain kredietmarkten krijgen weer meer aandacht nu de rente op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties rond 4,55% schommelt. De Fed hanteert een doelbereik van ongeveer 3,5%-3,75%, niveaus die waarschijnlijk het hele jaar standhouden. De marktkapitalisatie van USDe steeg in 30 dagen met 13% tot ongeveer $4,5 miljard, terwijl ENA handelt rond $0,08 met een marktkapitalisatie van circa $750 miljoen.
Governance tokens geven echter geen aandelen, cashflows of juridische aanspraken, wat voor traditionele vermogensbeheerders een complexe kwestie blijft. De explosie van exploits in april – variërend van gecompromitteerde privésleutels tot gebrekkige smart contracts – vergroot de druk op het belang van beveiligde en transparante protocollen. Deze stresstest lijkt de institutionele scheiding te versnellen, waarbij licht beveiligde projecten worden onderscheiden van robuuste infrastructuurinzettingen.
Beleggers en gebruikers doen er goed aan om de token unlocking-schema’s, upgrade-audits en beveiligingspatches van Morpho nauwgezet te volgen. Hoe deze protocollen tokenadoptie omzetten in duurzame waardegroei, te midden van aanhoudende risico’s, zal het institutionele traject van DeFi in de komende 12 maanden mede bepalen.
Wall Street zet opnieuw in op DeFi-tokens ondanks groeiende beveiligingszorgen
Wall Street verhoogt investeringen in DeFi governance tokens ondanks aanhoudende beveiligingsrisico’s. Institutionele spelers rekenen erop dat sterke DeFi-protocollen overleven en uitgroeien tot betrouwbare financiële infrastructuur.