Analysten von JPMorgan warnen, dass das Zeitfenster für den Kongress, den wegweisenden Clarity for Payment Stablecoins Act zu verabschieden, sich schnell schließt. Mit dem sich verkürzenden Legislativkalender vor den anstehenden Wahlen sieht sich das Gesetzgebungsverfahren auf dem Capitol Hill großen Hürden gegenüber, die den Fortschritt für Jahre blockieren könnten.
Das Hauptproblem ist eine Auseinandersetzung um die Renditen von Stablecoins. Wall Street und Krypto-Firmen wollen Renditeprodukte anbieten, doch Regulierungsbehörden und einige Gesetzgeber befürchten, dass dies die Grenze zwischen Stablecoins und traditionellen Bankeinlagen verwischen könnte. Dieser Streitpunkt hat sich als zentrales Hindernis herausgestellt, das das gesamte Marktstrukturpaket zu gefährden droht.
Unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou weist das JPMorgan-Forschungsteam darauf hin, dass die fehlende regulatorische Klarheit die institutionelle Akzeptanz in den USA weiterhin zurückhält. Während andere Rechtssysteme wie die Europäische Union bereits den MiCA-Rahmen umgesetzt haben, steckt die USA in einem regulatorischen Schwebezustand fest. Diese Verzögerung benachteiligt amerikanische Firmen, da Kapital in klarere Jurisdiktionen abfließt.
Die Verabschiedung bedeutender Finanzgesetze in einem Wahljahr ist notorisch schwierig. Der Kongress hat einen vollen Terminkalender, und parteipolitische Streitigkeiten über Verbraucherschutz und die Befugnisse zwischen Bundesstaaten und der Bundesregierung verschärfen die Blockade. Sollte der Clarity Act in dieser Sitzung nicht verabschiedet werden, müsste das gesamte Gesetzgebungsverfahren im nächsten Jahr mit einem neuen Kongress neu gestartet werden, was Monate parteiübergreifender Verhandlungen zunichte macht.
Für Händler steht viel auf dem Spiel. Ein Scheitern des Gesetzes würde bedeuten, dass der US-Stablecoin-Markt weiterhin unter der ad-hoc-Durchsetzung der SEC bleibt, was institutionelles Kapital fernhält. Marktteilnehmer sollten die kommenden Anhörungen des Senate Banking Committee sowie mögliche Kompromisstexte zur Stablecoin-Rendite vor der Sommerpause genau verfolgen.
JPMorgan warnt: Zeit für US-Krypto-Gesetz läuft ab
JPMorgan weist darauf hin, dass der Clarity Act vor großen legislativen Herausforderungen steht. Streitigkeiten um Stablecoin-Renditen sind zum Haupthindernis für die Verabschiedung von Krypto-Marktstrukturen geworden.