Los analistas de JPMorgan advierten que la ventana para que el Congreso apruebe la ley Clarity for Payment Stablecoins Act se está cerrando rápidamente. Con el calendario legislativo reduciéndose antes del ciclo electoral próximo, el proyecto enfrenta importantes obstáculos en el Capitolio que podrían paralizar el avance durante años.
El principal impedimento es la disputa sobre los rendimientos de los stablecoins. Wall Street y las empresas cripto quieren ofrecer productos que generen rendimiento, pero los reguladores y algunos legisladores temen que esto pueda difuminar la línea entre los stablecoins y los depósitos bancarios tradicionales. Esta disputa se ha convertido en un punto crítico que amenaza con descarrilar todo el paquete de regulación del mercado.
Bajo la dirección de Nikolaos Panigirtzoglou, el equipo de investigación de JPMorgan indica que la falta de claridad regulatoria sigue frenando la adopción institucional en Estados Unidos. Mientras que otras jurisdicciones, como la Unión Europea, ya han implementado su marco MiCA, EE. UU. permanece en una incubación regulatoria. Este retraso deja a las firmas estadounidenses en desventaja competitiva, ya que el capital se desplaza a jurisdicciones más claras.
Aprobar un gran proyecto financiero durante un año electoral es conocido por ser difícil. El Congreso tiene una agenda apretada y las disputas partidistas sobre la protección del consumidor y los poderes regulatorios de estado versus federales agravan el estancamiento. Si el Clarity Act no se aprueba en esta sesión, todo el proceso legislativo deberá reiniciarse el próximo año con un nuevo Congreso, eliminando meses de negociaciones bipartidistas.
Para los operadores, las apuestas son altas. La falta de aprobación mantendrá el mercado de stablecoins en EE. UU. bajo el régimen flexible de la SEC, manteniendo el capital institucional al margen. Los participantes del mercado deben prestar atención a las próximas audiencias del Comité Bancario del Senado y a cualquier posible lenguaje de compromiso sobre los rendimientos de stablecoins antes del receso de verano.
JPMorgan advierte que se acaba el tiempo para el proyecto de ley cripto en EE. UU.
JPMorgan indica que el proyecto Clarity Act enfrenta importantes desafíos legislativos. Las disputas sobre los rendimientos de los stablecoins se han convertido en un obstáculo clave para aprobar la regulación del mercado cripto.