El equipo de investigación de activos digitales de Standard Chartered ve una ventaja estructural que se inclina a favor de Ether, lo que podría llevar el par ETH/BTC de su nivel actual de 0.028 a 0.04 antes de diciembre. Matemáticamente, esto significa que Ether superaría a Bitcoin en más del 40%, incluso si ambos activos se mueven en la misma dirección.
La tesis se basa en una diferencia fundamental en cómo se financian las empresas con tesorería de Bitcoin y Ether. Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, expuso el argumento en una nota reciente a clientes: las firmas de Bitcoin, como MicroStrategy, dependen de la apreciación de precios y captación de capital para cubrir los costos operacionales. Las empresas de Ether, en cambio, pueden aprovechar los ingresos de staking – que actualmente generan alrededor del 3% anual – para generar ingresos recurrentes sin liquidar sus tenencias.
Kendrick marcó el 2 de junio como un posible punto de inflexión. Cuando MicroStrategy anunció una venta de Bitcoin por $2.5 mil millones ese día, el mercado de criptoactivos se tambaléó, pero Ether claramente superó a Bitcoin. Esta sesión produjo uno de los mayores movimientos en el ratio ETH/BTC en un día de caída de Bitcoin desde 2024. Ether se ha apreciado aproximadamente 5% frente a Bitcoin desde entonces, según CoinDesk.
La historia de generación de efectivo se aclara a través del inverso de MicroStrategy. BitMine Immersion Technologies, presidida por Tom Lee, ha acumulado $11 mil millones de Ether sin emitir deuda. A pesar de registrar pérdidas de valor de mercado en esas tenencias, BitMine genera aproximadamente $258 millones en ingresos anualizados de staking en la actualidad y espera que las recompensas anuales se acerquen a $300 millones a través de su plataforma de staking proprietaria, MAVAN. Este rendimiento recurrente reduce la presión de vender ante debilidad o recaudar capital diluyente.
Kendrick indica que BitMine y SharpLink Gaming cotizan con primas más bajas respecto al valor neto de los activos que MicroStrategy, pero esta brecha de valoración podría cerrarse si los inversionistas comienzan a valorar los ingresos recurrentes. La importancia de la venta de MicroStrategy, en su opinión, no fue el tamaño de la transacción en sí de $2.5 millones – insignificante en relación con las tenencias totales – sino lo que reveló sobre las restricciones económicas que enfrentan las empresas con tesorería de Bitcoin.
Si el mercado revalúa Ether respecto a Bitcoin sobre la base del poder de los ingresos de staking sigue siendo la pregunta abierta. Los operadores deben observar el par ETH/BTC en busca de rupturas sostenidas por encima de 0.030 y monitorear los anuncios trimestrales de rendimiento de staking de los principales tenedores de Ether. Un flujo de ingresos recurrente similar al de dividendos podría transformar cómo los inversionistas institucionales pesan estos activos.
Ether podría superar Bitcoin en 40% antes de fin de año, dice Standard Chartered
Standard Chartered espera que Ether supere a Bitcoin en más del 40% gracias a las ventajas de los ingresos por staking. El banco indica que las empresas con tesorería de Ether generan ingresos recurrentes, a diferencia de las firmas de tesorería de Bitcoin que dependen únicamente de la apreciación de precios.