Das Forschungsteam für digitale Vermögenswerte von Standard Chartered sieht einen strukturellen Vorteil, der sich zugunsten von Ether neigt und das Paar ETH/BTC von seinem aktuellen Niveau von 0.028 bis Dezember auf 0.04 treiben könnte. Mathematisch bedeutet dies, dass Ether Bitcoin um über 40% übertrifft, auch wenn sich beide Vermögenswerte in die gleiche Richtung bewegen.
Die These basiert auf einem grundlegenden Unterschied, wie Bitcoin- und Ether-Schatzkammerfirmen finanziert werden. Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research bei Standard Chartered, legte den Fall in einer kürzlich veröffentlichten Kundennotiz dar: Bitcoin-Firmen wie MicroStrategy sind auf Kurssteigerungen und Kapitalerhöhungen angewiesen, um Betriebskosten zu decken. Ether-Firmen hingegen können Staking-Einnahmen nutzen – die derzeit etwa 3% jährlich einbringen – um wiederkehrende Einnahmen zu generieren, ohne ihre Bestände zu liquidieren.
Kendrick bezeichnete den 2. Juni als möglichen Wendepunkt. Als MicroStrategy an diesem Tag einen Bitcoin-Verkauf über $2.5 Milliarden ankündigte, geriet der breitere Kryptomarkt ins Wanken, doch Ether überflügelte Bitcoin deutlich. Diese einzige Sitzung führte zu einer der größten Bewegungen im ETH/BTC-Verhältnis an einem Bitcoin-Rückgangstag seit 2024. Ether ist seitdem um etwa 5% gegenüber Bitcoin gestiegen, laut CoinDesk.
Die Cash-Generierungsgeschichte wird durch das Gegenteil von MicroStrategy klarer. BitMine Immersion Technologies unter dem Vorsitz von Tom Lee hat $11 Milliarden Ether ohne Schuldverschreibungen akkumuliert. Trotz Mark-to-Market-Verlusten auf diesen Beständen generiert BitMine heute etwa $258 Millionen annualisierte Staking-Einnahmen und erwartet, dass sich die jährlichen Belohnungen durch seine proprietäre Staking-Plattform MAVAN $300 Millionen nähern werden. Diese wiederkehrende Rendite nimmt den Druck, in Schwächephasen zu verkaufen oder verwässerndes Kapital zu beschaffen.
Kendrick bemerkte, dass BitMine und SharpLink Gaming mit niedrigeren Prämien zum Nettoinventarwert als MicroStrategy handeln, aber diese Bewertungslücke könnte sich schließen, wenn Investoren beginnen, wiederkehrende Einnahmen einzupreisen. Die Bedeutung des Verkaufs von MicroStrategy bestand in Kendricks Ansicht nicht in der Transaktionsgröße von $2.5 Millionen selbst – vernachlässigbar im Vergleich zu den Gesamtbeständen – sondern darin, was sie über die wirtschaftlichen Zwänge zeigte, denen Bitcoin-Schatzkammerfirmen gegenüberstehen.
Ob der Markt Ether angesichts der Staking-Einkommensvorteile relativ zu Bitcoin neu bewertet, bleibt die offene Frage. Händler sollten das Paar ETH/BTC auf nachhaltige Ausbrüche über 0.030 beobachten und vierteljährliche Staking-Rendite-Ankündigungen großer Ether-Inhaber überwachen. Ein nachhaltiger dividendenähnlicher Einkommensstrom könnte beeinflussen, wie institutionelle Investoren diese Vermögenswerte bewerten.
Ether könnte Bitcoin bis Jahresende um 40% übertreffen – Standard Chartered
Standard Chartered erwartet, dass Ether Bitcoin um über 40% übertrifft, gestützt auf Staking-Einkommensvorteile. Die Bank merkt an, dass Unternehmen mit Ether-Schatzkammer wiederkehrende Einnahmen generieren, während Bitcoin-Schatzkammerfirmen ausschließlich auf Kurssteigerungen angewiesen sind.