Zespół badawczy Standard Chartered ds. aktywów cyfrowych dostrzega strukturalną przewagę na korzyść Etheru, która może podnieść parę ETH/BTC z obecnego poziomu 0,028 do 0,04 do grudnia. Oznaczałoby to, że Ether przewyższy Bitcoina o ponad 40%, nawet jeśli oba aktywa poruszą się w tym samym kierunku.
Kluczowa różnica polega na sposobie finansowania firm skarbcowych Bitcoin i Ether. Geoffrey Kendrick, globalny szef badawczy Standard Chartered ds. aktywów cyfrowych, przedstawił tę kwestię w niedawnym raporcie dla klientów: Firmy Bitcoin, takie jak MicroStrategy, polegają na wzroście ceny i zbieraniu kapitału na pokrycie kosztów operacyjnych. Natomiast firmy Ether mogą korzystać z dochodów ze stakingu – obecnie przynoszących około 3% rocznie – generując stałe przychody bez konieczności sprzedawania posiadanych aktywów.
Kendrick wskazał 2 czerwca jako potencjalny punkt zwrotny. Wtedy MicroStrategy ogłosiła sprzedaż Bitcoinów o wartości 2,5 miliarda dolarów, co wywołało spadki na szerszym rynku kryptowalut. Ether jednak znacząco przewyższył Bitcoina. Ten dzień był jednym z największych ruchów pary ETH/BTC podczas spadków Bitcoina od początku 2024 roku. Od tego czasu Ether umocnił się wobec Bitcoina o około 5%, według CoinDesk.
Historia generowania gotówki jest jeszcze bardziej widoczna na przykładzie BitMine Immersion Technologies, przeciwnej do MicroStrategy. Firma kierowana przez Toma Lee zgromadziła 11 miliardów dolarów w Etherze, nie emitując przy tym długu. Pomimo strat księgowych na tych aktywach, BitMine generuje około 258 milionów dolarów rocznie z tytułu stakingu i spodziewa się, że roczne nagrody wzrosną do około 300 milionów dolarów dzięki własnej platformie stakingowej MAVAN. Ten powtarzalny dochód eliminuje presję na sprzedaż przy osłabieniu rynku lub pozyskiwanie rozwadniającego kapitału.
Kendrick zwrócił uwagę, że BitMine i SharpLink Gaming są wyceniane z niższą premią względem wartości aktywów netto niż MicroStrategy, ale różnica ta może się zmniejszyć, jeśli inwestorzy zaczną uwzględniać dochody ze stakingu w wycenach. Według niego znaczenie sprzedaży MicroStrategy nie tkwiło w skali transakcji 2,5 miliona dolarów – co jest znikome w stosunku do całych jej aktywów – ale w ujawnieniu ograniczeń ekonomicznych, z jakimi borykają się firmy skarbcowe Bitcoin.
Pytanie pozostaje, czy rynek zacznie inaczej wyceniać Ether względem Bitcoina, bazując na sile dochodów ze stakingu. Inwestorzy powinni obserwować, czy para ETH/BTC utrzymuje trwałe przebicie powyżej 0,030 oraz śledzić kwartalne raporty o dochodach ze stakingu głównych posiadaczy Etheru. Utrzymywanie się stałego przepływu dochodów o charakterze dywidendowym może diametralnie zmienić podejście inwestorów instytucjonalnych do tych aktywów.
Ether może przewyższyć Bitcoin o 40% do końca roku – prognozuje Standard Chartered
Standard Chartered spodziewa się, że Ether przewyższy Bitcoin o ponad 40% dzięki dochodom ze stakingu. Bank podkreśla, że firmy skarbcowe Ether generują powtarzalne przychody, w przeciwieństwie do firm Bitcoin opierających się wyłącznie na wzroście ceny.