La bataille législative autour de la régulation des stablecoins aux États-Unis s’intensifie, avec des enjeux qui dépassent largement la simple conformité domestique. La sénatrice Cynthia Lummis a prévenu que les États-Unis risquent de céder le contrôle de la prochaine ère financière à la Chine si le Congrès ne fait pas adopter la loi CLARITY. Ce projet de loi, qui vise à établir un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, a franchi une étape clé ce mois-ci lorsque le comité bancaire du Sénat a voté pour son avancement. Toutefois, le chemin vers sa mise en œuvre réelle reste ardu.
Pour les marchés crypto, le retard dans l’établissement de règles claires crée un vide. Des émetteurs américains tels que Circle et Tether opèrent dans une zone grise, s’appuyant sur des licences au niveau des États ou des structures offshore pour gérer des milliards de liquidités. Lummis souligne que l’absence d’une supervision fédérale codifiée poussera les actifs numériques adossés au dollar hors de la juridiction américaine – permettant aux adversaires étrangers de dicter les normes technologiques et réglementaires des couches globales de règlement.
Le passage devant le comité bancaire du Sénat n’est qu’une première étape. La loi CLARITY doit désormais recueillir une majorité de voix au sein de l’ensemble du Sénat et de la Chambre des représentants avant d’être envoyée au bureau du président. Le Capitole demeure profondément divisé sur les réserves des stablecoins, notamment sur la question de savoir si la Réserve fédérale ou les régulateurs des États devraient détenir le pouvoir de veto principal sur les émetteurs. Ce conflit de juridiction bloque depuis des années les tentatives législatives.
Les traders suivent ces développements de près, car les stablecoins sont le principal pont de liquidité pour l’ensemble de l’écosystème des actifs numériques. Un durcissement réglementaire soudain ou une impasse législative prolongée pourraient provoquer une fuite des capitaux vers des juridictions hors des États-Unis. Si les États-Unis ne prennent pas de mesures, le marché pourrait évoluer vers des stablecoins libellés en euro ou en yuan, érodant la domination du dollar dans la finance décentralisée.
L’attention immédiate se porte sur le calendrier du Sénat. Les acteurs du marché doivent surveiller si la direction du Sénat programme un vote complet sur la loi CLARITY avant la prochaine pause du Congrès, ou si le projet sera retardé par la politique de l’année électorale. Tout retard au-delà du troisième trimestre 2026 repoussera vraisemblablement le calendrier législatif à 2027, plongeant l'industrie dans une incertitude réglementaire.
Lummis avertit que la Chine fixera les règles financières sans la loi CLARITY
La sénatrice Lummis a averti que sans adoption de la loi CLARITY, la Chine pourrait s’imposer et définir les règles de la nouvelle ère financière, soulignant des risques réglementaires pour le cadre crypto américain.