L'action privilégiée perpétuelle de Strategy, cotée sous le ticker STRC, est tombée en dessous de sa valeur nominale de 100 $. La chute à 94,84 $ – soit une décote de 5,2 % – a déclenché un débat intense parmi les traders institutionnels sur la viabilité du modèle agressif d'accumulation de Bitcoin utilisant un effet de levier.
La décote sur STRC révèle des tensions qui apparaissent dans la structure du capital de Strategy. Ryan Yoon, analyste senior chez Tiger Research, a noté que cet écart indique une pression structurelle sur le cadre d’endettement de l’entreprise. Depuis plusieurs mois, des fonds spéculatifs expriment discrètement leurs inquiétudes quant au fait que les lourds engagements en dividendes pourraient contraindre Michael Saylor, président exécutif, à liquider une partie du gigantesque trésor de Bitcoin de la société afin d’honorer ses dettes.
Toute vente forcée briserait le récit établi selon lequel Strategy est un détenteur permanent qui ne distribue jamais ses actifs numériques. Comme la société est un acteur majeur pour l’exposition institutionnelle au Bitcoin, même des liquidations limitées pourraient exercer une pression immédiate à la baisse sur le cours spot du BTC.
Ces craintes ne sont plus purement théoriques. Fin mai 2026, Strategy a discrètement vendu 32 Bitcoins pour lever environ 2,5 millions de dollars, montant destiné à couvrir le paiement des dividendes STRC. Bien qu’il s’agisse de la première vente de Bitcoin depuis 2022, les défenseurs de l’entreprise affirment que la transaction est trop modeste pour marquer un changement structurel. La vente représente seulement 0,004 % du colossal trésor de 843 700 Bitcoins détenus par Strategy.
Les traders surveillent désormais de près le niveau de 94,84 $ sur STRC. Si la décote s’élargit, cela pourrait indiquer que les marchés du crédit exigent une prime de risque plus élevée pour financer le bilan de Strategy. Le principal élément à suivre sera le prochain rapport trimestriel de l’entreprise, qui révèlera si d’autres liquidations ont été nécessaires pour couvrir les dettes et les dividendes privilégiés.
L'action privilégiée de Strategy chute sous sa valeur nominale, testant l'effet de levier sur Bitcoin
L'action privilégiée STRC de Strategy est passée sous sa valeur nominale, suscitant des interrogations sur sa stratégie d'achat de Bitcoin et un potentiel besoin de vendre des BTC. Une récente petite vente de Bitcoin pour payer des dividendes accentue les inquiétudes sur le modèle de levier.