Le azioni privilegiate perpetue di Strategy, quotate con il ticker STRC, sono scese al di sotto del loro valore nominale di 100 dollari. Il calo a 94,84 dollari – uno sconto del 5,2% – ha acceso un acceso dibattito tra i trader istituzionali sulla sostenibilità del modello aggressivo di accumulo di Bitcoin basato sulla leva finanziaria adottato dalla società.
Lo sconto su STRC evidenzia un attrito emergente nella struttura patrimoniale di Strategy. Ryan Yoon, analista senior di Tiger Research, ha osservato come questo depegging indichi una pressione strutturale sul framework a leva della società. Da mesi, hedge fund esprimono preoccupazioni riguardo agli elevati obblighi di dividendi di Strategy, temendo che ciò possa obbligare il presidente esecutivo Michael Saylor a liquidare parte del massiccio tesoro aziendale di Bitcoin per far fronte ai pagamenti del debito.
Qualsiasi vendita forzata infrangerebbe la narrativa di lungo corso secondo cui Strategy è un detentore permanente che non distribuisce mai i propri asset digitali. Considerando che la società rappresenta un importante proxy per l’esposizione istituzionale su Bitcoin, anche liquidazioni di entità limitata potrebbero esercitare una pressione immediata al ribasso sul prezzo spot di BTC.
Questi timori non sono più del tutto teorici. A fine maggio 2026, Strategy ha venduto silenziosamente 32 Bitcoin per raccogliere circa 2,5 milioni di dollari, destinando i proventi specificamente al pagamento dei dividendi di STRC. Sebbene si tratti della prima vendita di Bitcoin da parte dell’azienda dal 2022, i difensori della società sostengono che la dimensione dell’operazione sia troppo ridotta per rappresentare un cambiamento strutturale. La vendita ha rappresentato solo lo 0,004% del gigantesco tesoro di 843.700 Bitcoin di Strategy.
I trader ora monitorano attentamente il livello di 94,84 dollari su STRC. Se lo sconto dovesse ampliarsi ulteriormente, potrebbe indicare che i mercati creditizi richiedono un premio di rischio più alto per finanziare il bilancio di Strategy. Il catalizzatore chiave sarà la prossima relazione trimestrale della società, che rivelarà se sono state necessarie ulteriori liquidazioni per onorare il debito e i dividendi privilegiati.
Le azioni privilegiate di Strategy scendono sotto la pari, tensioni sulla leva BTC
Le azioni privilegiate STRC di Strategy sono scese sotto il valore nominale, sollevando dubbi sulla sostenibilità della strategia di acquisto di Bitcoin con leva. La vendita recente di BTC per pagare i dividendi aumenta i timori di possibili vendite forzate.