Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd po cichu zaplanowała przepis, który pozwoli start-upom sprzedawać tokeny bez rejestrowania ich jako papierów wartościowych – wynika ze źródeł w agencji. Do ruchu dochodzi, gdy branża kryptowalutowa skupia uwagę na odrębnej ustawie kongresowej, która może nigdy nie wejść w życie.
Przez siedem lat SEC pozywała emitentów tokenów, uznając większość sprzedaży za nielegalne oferty. Teraz ta sama agencja przygotowuje się do otwarcia legalnej ścieżki właśnie dla tych transakcji – i może to zrobić bez ani jednego głosu ustawodawców.
Przepis, który ma zostać opublikowany w tym miesiącu, umożliwiłby projektom na wczesnym etapie pozyskiwanie kapitału poprzez sprzedaż tokenów bezpośrednio inwestorom, z pominięciem standardowej procedury rejestracyjnej, która stanowiła poważną barierę dla start-upów kryptowalutowych. Uprawnienia SEC do wprowadzenia takiego przepisu wynikają z obowiązujących przepisów o papierach wartościowych, a nie z nowego ustawodawstwa.
Obserwatorzy branży pokładali nadzieje w ustawie Token Taxonomy Act, która zapewniłaby podobne ułatwienia, ale utknęła w komisji. Działanie administracyjne SEC, choć węższe w zakresie, nie wymaga zatwierdzenia przez Kongres i może wejść w życie szybciej.
Dla emitentów tokenów przepis ten usunąłby kluczową niepewność prawną. Obecnie większość sprzedaży tokenów ryzykuje uznaniem za niezarejestrowane oferty papierów wartościowych, narażając założycieli na grzywny i pozwy inwestorów. Wyraźne zwolnienie mogłoby ożywić model pozyskiwania funduszy, który niemal zniknął po boomie ICO z 2017 roku, i pobudzić nową falę projektów blockchain.
Zmiana jest uderzająca w przypadku agencji, która przez lata argumentowała, że niemal każda sprzedaż tokenów narusza prawo federalne. Krytycy prawdopodobnie zakwestionują przepis jako nadużycie uprawnień, twierdząc, że osłabia ochronę inwestorów. Zwolennicy uznają go za od dawna potrzebne uznanie, że sztywne procedury rejestracyjne hamują innowacje.
SEC nie opublikowała pełnej treści przepisu. Uczestnicy rynku będą śledzić jego publikację w Rejestrze Federalnym, co otworzy okres publicznych konsultacji przed ostatecznym przyjęciem. Czas ma znaczenie: przepis sfinalizowany przed wyborami mógłby napotkać polityczne przeszkody, ale ten, który pojawi się później, mógłby skorzystać z bardziej przychylnej administracji.
SEC planuje przepis umożliwiający start-upom sprzedaż tokenów bez rejestracji, bez głosowania
SEC po cichu zaplanowała przepis, który umożliwi start-upom sprzedaż tokenów bez rejestracji, potencjalnie legalizując sprzedaż tokenów od lipca. To wskazuje na bardziej przychylne kryptowalutom podejście regulacyjne, mimo niepewności, czy odpowiednia ustawa przejdzie.