SEC готує правило для продажу токенів без реєстрації цінних паперів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) непомітно запланувала введення правила, яке дозволить стартапам продавати токени без їхньої реєстрації як цінних паперів, повідомляють джерела в агентстві. Цей крок відбувається на тлі того, як криптоіндустрія зосередилася на окремому законопроєкті в Конгресі, який може так і не бути ухвалений.

Протягом семи років SEC подавала позови проти емітентів токенів, називаючи більшість продажів незаконними пропозиціями. Тепер те саме агентство готується відкрити легальний шлях для цих самих транзакцій – і може зробити це без жодного голосування з боку законодавців.

Очікується, що правило буде опубліковано цього місяця. Воно дозволить проєктам на ранніх стадіях залучати капітал шляхом продажу токенів безпосередньо інвесторам, оминаючи стандартний процес реєстрації, який був головним бар'єром для криптостартапів. Повноваження SEC на впровадження такого правила випливають з чинних законів про цінні папери, а не з нового законодавства.

Спостерігачі в галузі покладали надії на «Закон про таксономію токенів» – законопроєкт, який міг би надати аналогічне полегшення, але застряг у комітеті. Адміністративне рішення SEC, хоч і вужче за масштабом, не потребує схвалення Конгресу і може набути чинності раніше.

Для емітентів токенів це правило усуне ключову правову невизначеність. Наразі більшість продажів токенів ризикують бути визнаними незареєстрованими пропозиціями цінних паперів, що наражає засновників на штрафи та судові позови від інвесторів. Чіткий виняток може відродити модель залучення коштів, яка майже зникла після буму ICO у 2017 році, та стимулювати нову хвилю блокчейн-проєктів.

Ця зміна є разючою для агентства, яке роками стверджувало, що майже кожен продаж токенів порушує федеральний закон. Критики, ймовірно, оскаржать це правило як перевищення повноважень, стверджуючи, що воно підриває захист інвесторів. Прихильники назвуть його довгоочікуваним визнанням того, що жорсткі процедури реєстрації пригнічують інновації.

SEC ще не опублікувала повний текст правила. Учасники ринку стежитимуть за його публікацією у Федеральному реєстрі, що відкриє період громадського обговорення перед остаточним ухваленням. Час має значення: правило, затверджене до виборів, може зіткнутися з політичним спротивом, але те, що з'явиться пізніше, може отримати переваги від більш прихильної адміністрації.