De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft in stilte een regel ingepland die startups in staat zou stellen tokens te verkopen zonder deze als effecten te registreren, aldus bronnen binnen het agentschap. Deze stap komt op een moment dat de crypto-industrie zich richt op een afzonderlijk wetsvoorstel in het Congres dat mogelijk nooit wordt aangenomen.
Zeven jaar lang heeft de SEC token-uitgevers aangeklaagd en de meeste verkopen als illegale aanbiedingen bestempeld. Nu bereidt hetzelfde agentschap een legale weg voor voor precies die transacties – en dat kan zonder een enkele stem van wetgevers.
De regel, die naar verwachting deze maand wordt gepubliceerd, zou projecten in een vroeg stadium in staat stellen kapitaal aan te trekken door tokens rechtstreeks aan investeerders te verkopen. Hiermee wordt het standaard registratieproces omzeild dat een grote barrière vormde voor crypto-startups. De bevoegdheid van de SEC om een dergelijke regel in te voeren, vloeit voort uit de bestaande effectenwetgeving, niet uit nieuwe wetgeving.
Waarnemers uit de sector hadden hun hoop gevestigd op de Token Taxonomy Act, een wetsvoorstel dat vergelijkbare verlichting zou hebben geboden maar in een commissie is vastgelopen. De administratieve actie van de SEC, hoewel beperkter van opzet, vereist geen goedkeuring van het Congres en zou sneller van kracht kunnen worden.
Voor token-uitgevers zou de regel een belangrijke juridische onzekerheid wegnemen. Momenteel lopen de meeste tokenverkopen het risico te worden beschouwd als niet-geregistreerde effectenaanbiedingen, wat oprichters blootstelt aan boetes en rechtszaken van investeerders. Een duidelijke vrijstelling zou een fondsenwervingsmodel kunnen doen herleven dat na de ICO-hausse van 2017 zo goed als verdwenen was en een nieuwe golf van blockchainprojecten kan stimuleren.
De verschuiving is opvallend voor een agentschap dat jarenlang heeft betoogd dat bijna elke tokenverkoop de federale wet overtrad. Critici zullen de regel waarschijnlijk aanvechten als een overschrijding van de bevoegdheden, met het argument dat deze de bescherming van investeerders ondermijnt. Voorstanders zullen het een langverwachte erkenning noemen dat rigide registratieprocedures innovatie in de weg staan.
De SEC heeft de volledige tekst van de regel nog niet vrijgegeven. Marktdeelnemers zullen de publicatie ervan in het Federal Register in de gaten houden, wat een openbare commentaarperiode inluidt voordat de regel definitief wordt aangenomen. De timing is van belang: een regel die voor de verkiezingen wordt afgerond, kan politieke tegenwind krijgen, maar een die later komt, zou kunnen profiteren van een vriendelijker gezinde regering.
SEC plant regel voor tokenverkoop zonder registratie, geen stemming nodig
De SEC heeft een regel ingepland die startups toestaat tokens te verkopen zonder registratie, wat tokenverkopen vanaf juli zou kunnen legaliseren. Dit duidt op een meer cryptovriendelijke regelgevende aanpak, ondanks de onzekerheid over een gerelateerd wetsvoorstel.