Czas ucieka amerykańskim regulatorom, którzy muszą przekształcić ustawę GENIUS z aktu prawnego w działające przepisy dla emitentów stablecoinów. 18 lipca 2026 roku przypada pierwsza rocznica uchwalenia ustawy i ustawowy termin, w którym agencje federalne muszą wydać przepisy wykonawcze.
Data ta nie oznacza całkowitego odcięcia użytkowników ani wszystkich ograniczeń dla emitentów. Ustawa publiczna nr 119-27 wymaga, aby główny federalny regulator stablecoinów płatniczych – Departament Skarbu – oraz jego odpowiednicy na poziomie stanowym zakończyli tworzenie przepisów w trybie zawiadomienie-and-komentarz w ciągu jednego roku. Data wejścia ustawy w życie przebiega odrębnym torem. Według OCC ustawa GENIUS wchodzi w życie wcześniej: albo 18 miesięcy po uchwaleniu (styczeń 2027 r.), albo 120 dni po sfinalizowaniu przez regulatorów przepisów wykonawczych.
Dla emitentów stablecoinów najważniejsze pytanie brzmi, czy mogą oni uzyskać status „dozwolonego emitenta stablecoina płatniczego”. Ustawa zasadniczo zabrania komukolwiek spoza tej kategorii emitowania stablecoina płatniczego w USA. Dostawcy usług w zakresie aktywów cyfrowych podlegają odrębnym ograniczeniom dotyczącym oferowania i sprzedaży, z własnym trzyletnim harmonogramem.
Lutowa propozycja OCC pokazuje, jak szeroko zakrojone stały się prace wdrożeniowe. Jej przepisy objęłyby spółki zależne banków krajowych, federalnych kas oszczędnościowych, oddziały federalne, zagranicznych emitentów stablecoinów płatniczych, podmioty niebankowe ubiegające się o status federalnego emitenta kwalifikowanego oraz emitentów kwalifikowanych na poziomie stanowym podlegających jurysdykcji OCC. Wniosek łączy w jednym dokumencie wnioski, rejestracje, nadzór, rezerwy, wykup, przechowywanie, cofnięcie zezwoleń i zabezpieczenia kapitałowe. Regulatorzy określają nie tylko, kto może wejść na rynek, ale też jak muszą wyglądać zatwierdzeni emitenci.
Kolejną przeszkodą jest zgodność z przepisami. Zgodnie z propozycją FinCEN i OFAC (agencji Departamentu Skarbu), dozwoleni emitenci podlegaliby przepisom ustawy o tajemnicy bankowej (Bank Secrecy Act), co nakłada wymogi przeciwdziałania praniu pieniędzy i sankcjom. OCC poszło w ślady, publikując 22 czerwca projekt dla emitentów nadzorowanych przez OCC, który wprowadza nadzór AML/CFT, konsultacje z FinCEN oraz procedury wymiany informacji na potrzeby działań egzekucyjnych.
Dla emitentów dostęp do rynku amerykańskiego zależy teraz od tego, czy ich mechanizmy kontroli spełnią wymogi BSA, OFAC i zgodności z nakazami prawnymi. Termin 18 lipca zmusza regulatorów do sfinalizowania tych przepisów – w przeciwnym razie powstanie próżnia prawna, która sprawi, że emitenci stablecoinów nie będą wiedzieli, czy w ogóle mogą działać. Należy śledzić ostateczne przepisy OCC i Departamentu Skarbu przed tą datą; wszystko, co nie zostanie dopięte na czas, utrzyma branżę w zawieszeniu.
Regulatorzy USA muszą sfinalizować przepisy o stablecoinach do 18 lipca 2026
Agencje federalne muszą przygotować oficjalne reguły dla emitentów stablecoinów powiązanych z dolarem. Od tego zależy, którzy emitenci będą mogli legalnie działać w USA i jak rozwinie się rynek płatności cyfrowych.