Закон C-15 официально закрепил за стейблкоинами статус платёжной инфраструктуры в Канаде. Это создало законодательную базу для конкуренции в глобальном рынке стейблкоинов, оцениваемом сейчас более чем в $400 млрд CAD. Парламент сделал шаг вперёд. Но основная работа – разработка регуляций, которые сделают закон практичным – ещё не началась.
Общий запрет в законе на выплату процентов или доходности «прямо или косвенно» создаёт структурную проблему. Такая формулировка достаточно широка, чтобы затрагивать вознаграждения, основанные на активности, а это значит, что стейблкоины, привязанные к канадскому доллару, не могут предложить доходность, которая привлекает капитал у USD-стейблкоинов. Это собственное конкурентное ограничение. Если вы держите USDT или другой долларовый инструмент в мире, доходность часто уже заложена в продукт. Если же вы держите CAD-стейблкоин по текущим правилам, дохода не будет.
Фрагментация регулирования между провинциальными и федеральными органами уже привела к появлению трёх разных CAD-стейблкоинов, работающих по трём отдельным правилам. Внедряющие регуляции требуют чёткого федерального приоритета, чтобы эта фрагментация не превратилась в постоянную рыночную путаницу. Без ясности относительно того, кто имеет последнее слово, эмитенты останутся без стабильной базы для работы.
Биржа Kraken стала первой, кто разместил QCAD – позиционирующийся как первый полностью легальный CAD-стейблкоин Канады. Платформа также позволила держателям получать вознаграждения по позициям, что противоречит запрету закона на доходность. Как это сочетается с текстом закона – пока открытый вопрос, который придётся решать в процессе разработки регуляций.
Время для создания инфраструктуры на этой базе ограничено. Страны с более быстрым движением – США, Великобритания, Сингапур – уже привлекают капитал и таланты в сектор стейблкоинов. Канада получила место за этим столом, но только если регуляции поспешат и станут действенными. Закон есть. Теперь трейдеры и эмитенты ждут ясности в отношении доходности, федерального приоритета над провинциальными нормами и сроков внедрения, чтобы избежать ещё двух лет неопределённости.
Следите за проектом регуляций. Формулировка о доходности определит, станут ли CAD-стейблкоины конкурентоспособной основой для глобальной коммерции или останутся нишевым продуктом внутри страны.
Закон о стейблкоинах в Канаде вступил в силу. Теперь главное – регуляции
Закон C-15 официально признаёт стейблкоины частью платёжной инфраструктуры в Канаде и открывает доступ к рынку стоимостью более $400 млрд CAD. Однако запрет платить проценты снижает конкурентоспособность по сравнению со стейблкоинами, привязанными к доллару США.