За последнюю неделю чистый отток Ethereum с бирж составил $478 млн – это примерно в пять раз превышает средние темпы, согласно данным Nansen. Такое движение со стороны предложения обычно указывает на накопление: инвесторы выводят монеты с бирж, где их можно было бы продать.
Однако те же данные усложняют эту трактовку. Кошельки с наибольшей прибылью и убытками – самые стабильно прибыльные трейдеры, отслеживаемые Nansen, – за семидневный период продали ETH на чистую сумму $64 млн. На рынке бессрочных фьючерсов Hyperliquid счета смарт-трейдеров удерживают чистые короткие позиции на $38 млн, а кошельки китов добавили еще $21 млн в чистых коротких позициях. Эти группы участников рынок считает информированными, и их скептицизм имеет вес.
Это расхождение подчеркивает знакомое противоречие: сокращение предложения против ослабления уверенности. В этом году ETH значительно уступил биткоину. Соотношение ETH/BTC находится около 0,029, снизившись на 37,1% с начала года, в то время как падение биткоина составило 26,2%. Отскок от июньского минимума в 0,025 не смог вернуть уровни, которые предшествовали прошлым ралли Ethereum.
Прогнозный сценарий Citi на март 2026 года дает широкий диапазон для 12-месячной перспективы. Базовый сценарий находится около $3175; бычий сценарий достигает $4488, если спрос со стороны конечных инвесторов существенно возрастет. Сценарий рецессии предполагает цену в $1198. Такой разброс показывает, насколько краткосрочная траектория Ethereum зависит от появления реального спроса в дополнение к уже идущему сокращению предложения.
Спотовые ETH ETF в США привлекли $84,3 млн с 6 по 10 июля – это первая явно позитивная неделя после периода слабости в конце июня. Этот приток эквивалентен примерно 45 000 ETH. Отток с бирж, по данным Nansen, составил 255 000 ETH, что почти в шесть раз больше. Тем не менее 13 июля потоки в ETF снова сменились оттоком в $15,4 млн, по данным Farside Investors, что подчеркивает пока еще неустойчивый институциональный спрос.
По отношению к рыночной капитализации Ethereum отток в $478 млн составляет около 0,21% – достаточно мало, чтобы быть индикатором, а не доказательством дефицита предложения. Картина использования неоднозначна: активность в DeFi в некоторых сегментах выросла, но количество активных адресов остается ниже пиковых значений.
Главный вопрос заключается в том, сможет ли индикатор накопления в виде оттока с бирж в конечном итоге привлечь «умные деньги», которые все еще склоняются к коротким позициям. На данный момент самые информированные трейдеры делают ставку на то, что этого не произойдет. Ключевой катализатор, за которым стоит следить: любой устойчивый рост притока в ETF или прорыв соотношения ETH/BTC выше 0,03, что будет свидетельствовать об ослаблении медвежьих настроений.
Из бирж вывели ETH на $478 млн, но топ-трейдеры ставят на падение
Инвесторы вывели с бирж Ethereum на сумму $478 млн, сократив предложение для продажи. Однако самые прибыльные трейдеры продали ETH на $64 млн и увеличили свои ставки на снижение цены, что указывает на расхождение мнений на рынке.