Ethereum registreerde de afgelopen week een netto-uitstroom van $478 miljoen van exchanges – ongeveer vijf keer het gemiddelde tempo, volgens Nansen. Een dergelijke beweging aan de aanbodzijde duidt doorgaans op accumulatie: beleggers halen munten van beurzen waar ze verkocht zouden kunnen worden.
Maar dezelfde dataset maakt die interpretatie complexer. De wallets met de hoogste winst-en-verliesrekening – de meest consistent winstgevende handelaren die door Nansen worden gevolgd – verkochten over de periode van zeven dagen netto voor $64 miljoen aan ETH. Op Hyperliquid perpetual futures houden de rekeningen van slimme handelaren een netto shortpositie van $38 miljoen aan, en whale-wallets voegden daar nog eens een netto shortpositie van $21 miljoen aan toe. Dit zijn groepen die de markt als goed geïnformeerd beschouwt, en hun scepsis weegt zwaar.
De divergentie benadrukt een bekende spanning: een krapper wordend aanbod versus afnemend vertrouwen. ETH heeft dit jaar aanzienlijk slechter gepresteerd dan Bitcoin. De ETH/BTC-ratio staat rond 0,029, een daling van 37,1% sinds het begin van het jaar, vergeleken met de daling van 26,2% voor Bitcoin. De opleving vanaf het dieptepunt van 0,025 in juni heeft de niveaus die voorafgingen aan eerdere rally's onder leiding van Ethereum niet heroverd.
Citi's scenariowerk voor maart 2026 geeft een brede bandbreedte voor de vooruitzichten op 12 maanden. Het basisscenario ligt rond de $3.175; het bull-scenario bereikt $4.488 als de vraag van eindbeleggers aanzienlijk toeneemt. Het recessiescenario komt uit op $1.198. Die spreiding toont aan hoezeer het kortetermijnpad van Ethereum afhangt van de opkomst van reële vraag bovenop de reeds aan de gang zijnde aanbodverkrapping.
Spot ETH ETF's in de VS trokken van 6 juli tot 10 juli $84,3 miljoen aan – de eerste duidelijk positieve week na een periode van zwakte eind juni. Die instroom staat gelijk aan ongeveer 45.000 ETH. De uitstroom van 255.000 ETH van exchanges volgens Nansen was bijna zes keer zo groot. Toch sloegen de ETF-stromen op 13 juli weer om naar een uitstroom van $15,4 miljoen, volgens Farside Investors, wat onderstreept dat de institutionele vraag nog niet duurzaam is.
Ten opzichte van de marktkapitalisatie van Ethereum vertegenwoordigt de uitstroom van $478 miljoen ongeveer 0,21% – klein genoeg om een indicator te zijn, maar geen bewijs van een aanbodkrapte. Het beeld van het gebruik is tweeledig: de DeFi-activiteit is in sommige segmenten toegenomen, maar het aantal actieve adressen blijft onder de piekniveaus.
De echte vraag is of de accumulatie-indicator van de uitstroom van exchanges uiteindelijk het slimme geld zal aantrekken dat nog steeds neigt naar shortposities. Voorlopig wedden de best geïnformeerde handelaren van niet. De katalysator om in de gaten te houden: een aanhoudende toename van de ETF-instroom of een doorbraak boven 0,03 in de ETH/BTC-ratio, wat zou suggereren dat de bearish visie aan kracht verliest.
Ethereum: $478M van exchanges gehaald, tophandelaren gokken op daling
Beleggers hebben voor $478 miljoen aan Ethereum van exchanges gehaald, wat het verkoopbare aanbod verkleint. Tegelijkertijd verkochten de meest winstgevende handelaren voor $64 miljoen meer ETH en verhoogden ze hun posities die speculeren op een koersdaling.