Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш предупредил, что регуляторы США должны работать сообща при разработке реализующих правил для GENIUS Act – иначе компании рискуют выбирать самого слабого надзорного органа, чтобы избежать контроля.
Выступая 15 июля, Уорш заявил, что хочет остановить то, что он назвал «регуляторным арбитражем» в сфере стейблкоинов. Это практика, при которой фирма ищет юрисдикцию или регулятора с наименее строгими требованиями, чтобы получить конкурентное преимущество, обходя более жёсткие стандарты в других местах.
«Последнее, что нам нужно, – это гонка уступок, в которой фирмы выбирают своего регулятора в зависимости от того, кто задаёт меньше всего вопросов», – сказал Уорш, согласно отчёту Bitcoin.com. Он подчеркнул, что федеральные и штатные власти должны координировать свои действия, чтобы обеспечить равномерное применение защитных мер GENIUS Act.
GENIUS Act – сокращение от Guiding Establishment of National Standards for U.S. Stablecoins (Руководство по установлению национальных стандартов для стейблкоинов США) – направлен на создание федеральной нормативной базы для эмитентов стейблкоинов. Однако, поскольку в этой сфере уже активно действуют несколько штатных регуляторов, риск возникновения противоречивых правил реален. Комментарии Уорша указывают на то, что ФРС считает гармонизацию критически важной, а не факультативной.
Для рынков криптовалют это медвежий фактор. Более строгие и единые правила для стейблкоинов могут ограничить возможность эмитентов работать в юрисдикциях с более мягким регулированием, что потенциально приведёт к сокращению их прибыли и замедлению инноваций. Bitcoin, часто являющийся первым активом, реагирующим на регуляторные признаки, может столкнуться с трудностями, поскольку трейдеры закладывают в цену более строгую правоприменительную среду.
Уорш не уточнил сроки процесса разработки правил, но его акцент на координации указывает на то, что ФРС намерена играть активную роль. Участникам рынка следует ожидать появления межведомственных рабочих групп или совместных руководств в ближайшие месяцы.
Итог: скоординированные регуляторные усилия в рамках GENIUS Act могут закрыть лазейки для арбитража, которые в настоящее время используют некоторые фирмы-эмитенты стейблкоинов. Вероятно, это означает более высокие затраты на соблюдение требований и меньшую гибкость – факторы, которые, как правило, снижают аппетит к риску на рынке криптовалют.
Уорш призывает к координации правил GENIUS Act против слабого надзора
Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что федеральные и штатные регуляторы должны координировать правила для эмитентов стейблкоинов в рамках GENIUS Act. Это необходимо, чтобы компании не могли выбирать надзорный орган с наименьшими требованиями.