W ciągu ostatniego tygodnia z giełd wypłynęło netto 478 mln USD w Ethereum – około pięciokrotnie więcej niż średnie tempo, wynika z danych Nansen. Taki ruch po stronie podaży zwykle wskazuje na akumulację: inwestorzy ściągają monety z giełd, gdzie mogłyby zostać sprzedane.
Jednak ten sam zestaw danych komplikuje tę interpretację. Portfele o najwyższych zyskach i stratach – najbardziej konsekwentnie zyskowne konta śledzone przez Nansen – sprzedały netto ETH za 64 mln USD w ciągu siedmiu dni. Na kontraktach wieczystych Hyperliquid inteligentni traderzy utrzymują krótką pozycję netto o wartości 38 mln USD, a portfele wielorybów dodały kolejne 21 mln USD krótkiej pozycji netto. To grupy, które rynek uznaje za dobrze poinformowane, a ich sceptycyzm ma znaczenie.
Ta rozbieżność uwypukla znajome napięcie: zacieśnianie podaży kontra słabnące przekonanie. ETH w tym roku znacząco odstaje od Bitcoina. Wskaźnik ETH/BTC utrzymuje się w pobliżu 0,029, co oznacza spadek o 37,1% od początku roku, podczas gdy Bitcoin stracił 26,2%. Odbicie od czerwcowego minimum na poziomie 0,025 nie odzyskało poziomów, które poprzedzały wcześniejsze rajdy, gdy Ethereum przewodziło wzrostom.
Analiza scenariuszowa Citi z marca 2026 roku daje szeroki zakres dla perspektywy 12-miesięcznej. Scenariusz bazowy oscyluje wokół 3 175 USD; scenariusz byka sięga 4 488 USD, jeśli popyt ze strony inwestorów końcowych istotnie się wzmocni. Scenariusz recesyjny sprowadza cenę do 1 198 USD. Ta rozpiętość pokazuje, jak bardzo krótkoterminowa ścieżka Ethereum zależy od rzeczywistego popytu, który pojawi się na dodatek do już trwającego zacieśniania podaży.
Amerykańskie spotowe ETF-y na ETH przyciągnęły 84,3 mln USD od 6 do 10 lipca – pierwszy wyraźnie dodatni tydzień po okresie słabości do końca czerwca. Ten napływ odpowiada około 45 000 ETH. Odpływ z giełd według Nansen wyniósł 255 000 ETH, czyli prawie sześć razy więcej. Jednak przepływy ETF-ów ponownie zmieniły kierunek na odpływ 15,4 mln USD 13 lipca, jak podaje Farside Investors, co podkreśla, że popyt instytucjonalny nie jest jeszcze trwały.
W stosunku do kapitalizacji rynkowej Ethereum odpływ 478 mln USD stanowi około 0,21% – to zbyt mało, by dowodzić ścisku podażowego, ale może być wskazówką. Obraz wykorzystania sieci jest niejednoznaczny: aktywność DeFi rośnie w niektórych obszarach, ale liczba aktywnych adresów pozostaje poniżej szczytów.
Prawdziwe pytanie brzmi, czy wskaźnik akumulacji wynikający z odpływów z giełd w końcu przyciągnie inteligentny kapitał, który wciąż skłania się ku krótkim pozycjom. Na razie najbardziej poinformowani traderzy obstawiają, że tak się nie stanie. Katalizator, na który warto zwrócić uwagę: trwały wzrost napływów do ETF-ów lub przebicie poziomu 0,03 w stosunku ETH/BTC, co sugerowałoby, że niedźwiedzi scenariusz traci przewagę.
ETH: z giełd wypłynęło 478 mln USD, choć czołowi traderzy obstawiają spadki
Inwestorzy wycofali z giełd Ethereum o wartości 478 mln USD, zmniejszając podaż dostępną do sprzedaży, ale najbardziej zyskowni traderzy sprzedali ETH netto za 64 mln USD i zwiększyli zakłady na spadek cen. To wskazuje na napięcie między mniejszą liczbą monet dostępnych do sprzedaży a wątpliwościami wśród doświadczonych traderów co do krótkoterminowych wzrostów Ethereum.