GnosisDAO ha approvato una proposta che potrebbe consentire ai detentori di GNO di riscattare i token in cambio di una quota proporzionale degli asset liquidi della tesoreria della DAO. La votazione, GIP-151, è passata con il 215% del quorum richiesto, secondo il conteggio della proposta.
La decisione segna un netto cambiamento in ciò che un token di governance può rappresentare. Finora, i detentori si sono basati principalmente su argomenti più deboli per il valore – diritti di voto, possibili attivazioni di commissioni e la possibilità che la spesa della tesoreria potesse sostenere la crescita della rete. Questa votazione aggiunge un elemento più concreto alla discussione: un percorso di riscatto garantito dalla tesoreria.
Precedenti rapporti relativi alla proposta GIP-150 avevano stimato la tesoreria di GnosisDAO a circa 223 milioni di dollari, con un valore di riscatto stimato vicino a 170 $ per GNO. All'epoca, GNO era scambiato a circa 132 $, lasciando il token a uno sconto di circa il 27% rispetto a quella stima. Dati più recenti di DeFiLlama collocano la tesoreria vicino a 228 milioni di dollari, ma gran parte di essa è vincolata al token stesso della DAO e ad altre posizioni non liquide.
Secondo l'analisi di DeFiLlama, GnosisDAO detiene circa 68 milioni di dollari in asset principali, 22 milioni di dollari in stablecoin, 117 milioni di dollari in esposizione al proprio token e 21 milioni di dollari in altre posizioni. Dopo aver escluso l'esposizione circolare al token nativo, la tesoreria liquida si avvicina a 109 milioni di dollari. L'analista DeFi Ignas ha stimato il valore di GNO a circa 106 $ contro un valore di tesoreria di circa 115 $ per token al momento dell'approvazione della GIP-151.
Questo divario è importante perché crea un'operazione di tipo attivista molto diretta. Acquistare GNO a sconto rispetto al valore di tesoreria rettificato, raccogliere abbastanza peso di voto e sostenere un riscatto che riduca lo spread. Il paragone è difficile da evitare: assomiglia all'attivismo nei fondi chiusi, dove gli investitori spingono affinché un portafoglio venga valutato più vicino al suo valore patrimoniale netto.
La scala della votazione mostra anche il costo del controllo. A circa 104 $ per GNO, raggiungere il quorum di 75.000 GNO richiederebbe circa 7,8 milioni di dollari prima di slippage o opposizione. Il peso di voto riportato di 161.250 GNO a sostegno della GIP-151 implica circa 16,8 milioni di dollari a quel prezzo.
Gnosis si trova ora al centro di un nuovo tipo di test di governance. La concentrazione dei delegati, i blocchi di insider, le regole di idoneità e qualsiasi diritto di veto da parte di fondazioni o multisig avranno la stessa importanza della matematica della tesoreria stessa. I trader osserveranno qualsiasi piano di esecuzione formale, le cifre aggiornate della tesoreria e se il prezzo continuerà a seguire il divario con il valore patrimoniale netto rettificato.
GnosisDAO: riscatto di GNO con la tesoreria da 223 milioni di $
GnosisDAO ha approvato una votazione che consente ai detentori di token GNO di scambiarli con una parte della sua tesoreria da 223 milioni di dollari. Questa decisione offre agli investitori un valore monetario più chiaro per i loro token, spostando l'attenzione dal potere di voto a un sostegno finanziario definito.