Er is een scherpe divergentie ontstaan op de Bitcoin-markt. Grote houders – zogenoemde 'whales' – hebben de afgelopen twee weken voor ongeveer $16,7 miljard aan BTC ingeslagen, zelfs terwijl Amerikaanse spot-ETF's hun slechtste maandelijkse uitstroom ooit kenden, met een verlies van $4 miljard in juni alleen.
De gegevens, verzameld door on-chain analysebedrijven en gerapporteerd door CoinDesk, schetsen een beeld van twee zeer verschillende groepen die in tegengestelde richtingen bewegen. Institutionele beleggers, grotendeels vertegenwoordigd door de ETF-stroomgegevens, trokken geld terug in een tempo dat niet meer is gezien sinds de lancering van de producten. Ondertussen waren wallet-adressen met 1.000 BTC of meer netto-accumulatoren, die bijna elke munt absorbeerden die de ETF's verkochten.
Die splitsing is zeldzaam. Analisten wezen erop dat een vergelijkbare divergentie tussen whales en ETF's verscheen nabij de cyclusbodems eind 2022 en medio 2024. In beide gevallen begonnen grote houders weken voordat de prijzen een bodem vonden met accumuleren. Of dat patroon zich deze keer herhaalt, is onzeker, maar de schaal van de aankopen is moeilijk te negeren – $16,7 miljard in 14 dagen is ongeveer 2% van de totale marktkapitalisatie van Bitcoin.
Waarom deze ontkoppeling? Eén theorie: ETF-verkopers waren waarschijnlijk gedwongen tot terugkopen door institutionele allocators die hun portefeuilles herbalanceren na een zwakke juni voor risicovolle activa. De S&P 500 daalde in dezelfde maand met 4%, en fondsen met een correlatie tot crypto kregen te maken met margin calls. Whales daarentegen zijn doorgaans langetermijnhouders of over-the-counter kopers die prijszwakte als een instapmoment zien.
De recorduitstroom uit ETF's alleen al zou normaal gesproken bearish zijn. Bitcoin daalde in juni met 18% en raakte op een gegeven moment $48.000 aan. Maar de aankopen van de whales lijken de verkoopdruk te hebben geabsorbeerd, waardoor de daling beperkt bleef. Sinds 1 juli is BTC gestabiliseerd nabij $52.000, een niveau dat volgens on-chain data een accumulatiezone met hoge dichtheid is.
De volgende katalysator om in de gaten te houden: de wekelijkse ETF-stroomgegevens op maandag. Als de uitstroom vertraagt of positief wordt, zou dat bevestigen dat de absorptie door de whales is geslaagd. Als de uitstroom versnelt, zou Bitcoin de dieptepunten van juni opnieuw kunnen testen. Hoe dan ook, de huidige divergentie is een factor die handelaren nauwlettend in de gaten houden voor tekenen van uitputting of een nieuwe stijging.
Grote beleggers kopen $16,7 mld Bitcoin ondanks recorduitstroom ETF's
Grote beleggers kochten in twee weken voor $16,7 miljard aan Bitcoin. Tegelijkertijd zagen Amerikaanse spot ETF's in juni een recorduitstroom van $4 miljard.