Se ha abierto una marcada divergencia en el mercado de Bitcoin. Los grandes tenedores –las denominadas ballenas– adquirieron aproximadamente $16.7 mil millones en BTC durante las últimas dos semanas, mientras que los ETF al contado de EE. UU. registraron las peores salidas mensuales de su historia, perdiendo $4 mil millones solo en junio.
Los datos, recopilados por firmas de análisis on‑chain y reportados por CoinDesk, muestran a dos grupos muy distintos moviéndose en direcciones opuestas. Los inversores institucionales, representados globalmente por los flujos de los ETF, retiraron dinero a un ritmo no visto desde el lanzamiento de estos productos. Al mismo tiempo, las direcciones de cartera con 1,000 BTC o más fueron acumuladores netos, absorbiendo casi todas las monedas que los ETF vendían.
Esa división es inusual. Los analistas indican que una divergencia similar entre ballenas y ETF se observó cerca de los mínimos del ciclo a finales de 2022 y mediados de 2024. En ambos casos, los grandes tenedores comenzaron a acumular semanas antes de que los precios encontraran un piso. No está claro si ese patrón se repetirá, pero la magnitud de las compras es difícil de ignorar: $16.7 mil millones en 14 días equivalen aproximadamente al 2% de la capitalización total de mercado de Bitcoin.
¿Por qué esa desconexión? Una teoría: las ventas en los ETF probablemente fueron reembolsos forzosos de asignadores institucionales que reequilibraban carteras tras un junio débil para los activos de riesgo. El S&P 500 cayó un 4% ese mismo mes, y los fondos correlacionados con cripto sufrieron ajustes de margen. Las ballenas, en cambio, suelen ser tenedores de largo plazo o compradores extrabursátiles que ven la debilidad del precio como una oportunidad de entrada.
La salida récord de los ETF, por sí sola, sería normalmente un indicio bajista. Bitcoin cayó un 18% en junio, llegando a tocar los $48,000 puntualmente. Pero la compra de las ballenas parece haber absorbido la presión vendedora, limitando la caída. Desde el 1 de julio, el BTC se ha estabilizado cerca de los $52,000, un nivel que los datos on‑chain muestran como una zona de acumulación de alta densidad.
El próximo catalizador a vigilar: los datos semanales de flujos de ETF que se publican el lunes. Si las salidas se desaceleran o se tornan positivas, se confirmaría que la absorción de las ballenas ha tenido éxito. Si se aceleran, Bitcoin podría volver a probar los mínimos de junio. En cualquier caso, la divergencia actual es un factor que los operadores observan de cerca en busca de indicios de agotamiento o de un nuevo impulso alcista.
Grandes inversores compran $16.7B en BTC pese a salidas récord de ETF
Los grandes inversores compraron 16.700 millones de dólares en Bitcoin en dos semanas. Mientras tanto, los ETF al contado de EE. UU. registraron salidas mensuales récord de 4.000 millones de dólares en junio.