Venus Protocol: кредиты под токенизированные акции на BNB Chain

Venus Protocol открыл новый рынок на BNB Chain, позволяющий пользователям брать займы под залог токенизированных акций, соединяя два мира, которые до сих пор существовали по отдельности.

19 июня децентрализованный протокол официально активировал кредитный пул, принимающий bStocks – ончейн-представления акций, котирующихся в США, – в качестве обеспечения. Пользователи могут вносить токенизированные позиции по Tesla, Nvidia и SpaceX (через специальную структуру SPV) в основной пул Venus. Взамен они получают стейблкоин-займы, не продавая базовые акции и сохраняя полную привязку к ценовым движениям, одновременно высвобождая ликвидность.

Это первый случай за шестилетнюю историю Venus, когда протокол принимает токенизированные долевые бумаги в качестве залога. Ранее кредитные рынки протокола ограничивались базовыми криптоактивами, такими как BTC, ETH и BNB.

«До сегодняшнего дня акции и DeFi существовали как полностью разделённые рынки, но сейчас этот разрыв начал сокращаться, – говорится в заявлении Venus Protocol. – Токенизированные акции стали активной формой залога внутри экосистемы DeFi».

Сервис работает круглосуточно и без выходных, семь дней в неделю – резкий контраст с традиционным кредитованием акциями, которое ограничено торговыми часами бирж. Доступ прост: можно подключиться через Binance Wallet или Trust Wallet либо напрямую обменять активы на PancakeSwap, чтобы получить bStocks перед внесением в Venus.

Механика знакома всем, кто пользовался децентрализованными кредитными платформами. Пользователь вносит bStocks и получает эквивалентную сумму стейблкоина Venus vUSD, исходя из коэффициента обеспечения, который варьируется в зависимости от актива. Если стоимость базовой акции упадёт ниже определённого порога, позиция может быть ликвидирована – риск, которым заёмщики должны активно управлять.

Для трейдеров, держащих крупные позиции в американских акциях, продукт предлагает альтернативу маржинальным счетам или продаже покрытых опционов колл. Теперь они могут привлечь ликвидность, не создавая налогооблагаемого события (в юрисдикциях, где стейкинг или заимствование под залог акций не рассматриваются как продажа) и не отказываясь от долгосрочной инвестиционной идеи, например по акциям Nvidia.

Однако существуют риски. Токенизированные акции несут собственный риск контрагента – эмитент должен поддерживать привязку к реальной цене акции через механизмы избыточного обеспечения и погашения. Если мост между ончейн-токеном и базовой акцией нарушится, заёмщики могут столкнуться с внезапным отрывом цены или заморозкой погашений. Основной пул Venus также добавляет риск ликвидации со стороны кредитования.

На что обратить внимание: скорость принятия. Если рынок bStock привлечёт значительную ликвидность, это может создать прецедент для принятия залога в виде долевых бумаг другими DeFi-протоколами. С другой стороны, крупное ликвидационное событие с участием волатильных акций вроде Tesla способно испытать параметры риска протокола. Следующий ключевой индикатор – размер кредитного пула после первой недели.