Benchmark: SEC'in NMS'yi iptali 2026'nın en büyük kripto kuralı

Benchmark, SEC'in Ulusal Piyasa Sistemi'ndeki (NMS) kilit kuralları kaldırma hamlesinin 2026'nın en önemli ABD kripto politika değişikliği olabileceğini söylüyor. Firma, geçen hafta 611 ve 610(e) kurallarının iptali için yapılan teklife dikkat çekti; bu adım, hisse senetlerinin ve dolayısıyla birçok kripto bağlantılı ürünün nasıl işlem gördüğünü hâlâ düzenleyen piyasa yapısı çerçevesini aşındıracak.

Teklif önemli çünkü bu kurallar ABD piyasalarının altyapısına yakın bir konumda. Kural 611, emirlerin başka yerlerde mevcut olandan daha kötü fiyatlarla gerçekleştirilmesini önlemek için tasarlanmış bir işlem koruma kuralıdır. Kural 610(e) ise erişim ve yönlendirmeyle ilgili bazı ücretleri sınırlar. SEC bunları daraltırsa, işlem platformları uygulama ve fiyatlandırma konusunda daha fazla rekabet alanı kazanır ve bu da borsada işlem gören kripto araçları için hisse senetleri kadar önemli olabilir.

Kripto yatırımcıları için doğrudan okuma, manşetlerden çok piyasa erişimiyle ilgilidir. Daha gevşek bir NMS rejimi, özellikle hızlı yönlendirme, dar spreadler ve güvenilir fiyat keşfine bağımlı ürünler için ABD piyasa yapısını uzun süredir hantal hissettiren bazı sürtünmeleri azaltabilir. Benchmark'ın teklifi sektör için yılın en önemli düzenlemesi olarak tanımlamasının nedenlerinden biri de budur. Bu bir token listeleme hikâyesi değildir. Bir altyapı hikâyesidir.

Teklif ile işlem koşullarında gerçek bir değişiklik arasında hâlâ uzun bir yol var. SEC'in yorumları, revizyonları ve nihai onayı sürecinden geçmesi gerekecek; herhangi bir yasal itiraz süreci daha da yavaşlatabilir. Yine de yön önemlidir. Düzenleyiciler, mevcut yapının yanlış yerlerde çok az veya çok fazla şey yaptığını düşünmedikçe, piyasanın altyapısına bu kadar gömülü kurallara nadiren müdahale eder.

Yakın vadede izlenecek nokta, SEC'in yorum süreci ve ajansın nihai kabulden önce teklifi daraltıp daraltmayacağıdır. Yatırımcılar ayrıca herhangi bir borsa veya brokerin borsada işlem gören kripto ürünleri etrafında uygulama uygulamalarını değiştirip değiştirmediğine dikkat etmelidir; çünkü bu, bu geri çekilmenin ne kadar uzağa ulaşabileceğine dair en net erken işaret olacaktır.