Benchmark: revoca NMS della SEC, la più grande regola crypto USA del 2026

Benchmark sostiene che la decisione della SEC di eliminare le regole chiave del National Market System potrebbe rivelarsi il cambiamento di politica crypto più importante negli Stati Uniti nel 2026. La società ha sottolineato la proposta della scorsa settimana di rescindere le Regole 611 e 610(e), un passo che smantellerebbe parte dell’impalcatura della struttura di mercato che ancora regola la negoziazione di azioni e, per estensione, di molti prodotti legati alle criptovalute.

La proposta è rilevante perché quelle regole sono vicine al cuore dell’infrastruttura dei mercati statunitensi. La Regola 611, la protezione contro l’esecuzione a prezzi peggiori, è progettata per impedire che gli ordini vengano eseguiti a prezzi inferiori rispetto a quelli disponibili altrove. La Regola 610(e) limita alcune commissioni legate all’accesso e al routing. Se la SEC le riducesse, le sedi di negoziazione avrebbero più spazio per competere su esecuzione e prezzi, e ciò potrebbe riguardare tanto i veicoli crypto quotati quanto le azioni.

Per i trader di criptovalute, la lettura immediata riguarda meno i titoli e più l’accesso al mercato. Un regime NMS più flessibile potrebbe ridurre alcune delle frizioni che da tempo rendono goffa la struttura di mercato statunitense, specialmente per i prodotti che dipendono da routing veloce, spread stretti e una determinazione affidabile dei prezzi. Questo è uno dei motivi per cui Benchmark ha descritto la proposta come la normativa più importante dell’anno per il settore. Non è una storia di quotazione di token. È una storia di infrastruttura.

C’è ancora molta strada tra la proposta e qualsiasi cambiamento concreto nelle condizioni di trading. La SEC dovrà gestire commenti, revisioni e approvazione finale, e qualsiasi sfida legale potrebbe ulteriormente rallentare il processo. Tuttavia, la direzione conta. I regolatori raramente intervengono su regole così radicate nell’infrastruttura del mercato a meno che non ritengano che l’attuale assetto stia facendo troppo poco, o troppo, nei punti sbagliati.

Il punto di osservazione a breve termine è il processo di commento della SEC e se l’agenzia restringerà la portata della proposta prima dell’adozione finale. I trader dovrebbero anche tenere d’occhio se qualche exchange o broker modifica per primo le pratiche di esecuzione sui prodotti crypto quotati, perché sarebbe il indizio precoce più chiaro di quanto possa estendersi questa revoca.