Benchmark zufolge könnte die SEC-Maßnahme zur Streichung zentraler National-Market-System-Regeln die bedeutendste US-Krypto-Politikänderung des Jahres 2026 werden. Das Unternehmen verwies auf den vergangene Woche vorgelegten Vorschlag zur Aufhebung der Regeln 611 und 610(e), ein Schritt, der das Marktstrukturgerüst untergräbt, das noch immer bestimmt, wie Aktien und damit auch viele kryptobezogene Produkte gehandelt werden.
Der Vorschlag ist wichtig, weil diese Regeln nahe an der Infrastruktur der US-Märkte liegen. Regel 611, die Durchhandelsschutzregel, soll verhindern, dass Aufträge zu schlechteren Preisen als anderswo verfügbar ausgeführt werden. Regel 610(e) begrenzt bestimmte Gebühren für Zugang und Routing. Wenn die SEC diese Regeln lockert, erhielten Handelsplätze mehr Spielraum für den Wettbewerb bei Ausführung und Preisgestaltung – das könnte für gelistete Krypto-Vehikel ebenso relevant sein wie für Aktien.
Für Krypto-Händler geht es weniger um Schlagzeilen als um Marktzugang. Ein lockereres NMS-Regime könnte einige der Reibungen verringern, die die US-Marktstruktur lange umständlich gemacht haben, insbesondere für Produkte, die auf schnelles Routing, enge Spreads und zuverlässige Preisfindung angewiesen sind. Aus diesem Grund bezeichnete Benchmark den Vorschlag als die folgenreichste Regulierung des Jahres für den Sektor. Es geht nicht um Token-Listings, sondern um Infrastruktur.
Der Weg vom Vorschlag zu tatsächlichen Änderungen der Handelsbedingungen ist noch lang. Die SEC muss Kommentare, Überarbeitungen und die endgültige Genehmigung durchlaufen, und rechtliche Anfechtungen könnten den Prozess weiter verlangsamen. Dennoch ist die Richtung entscheidend. Regulierungsbehörden greifen selten Regeln an, die so tief in der Marktinfrastruktur verankert sind, es sei denn, sie glauben, dass das aktuelle System an den falschen Stellen zu wenig oder zu viel tut.
Der kurzfristige Beobachtungspunkt ist das SEC-Kommentarverfahren und ob die Behörde den Vorschlag vor der endgültigen Verabschiedung eingrenzt. Händler sollten auch im Auge behalten, ob Börsen oder Broker ihre Ausführungspraktiken bei gelisteten Krypto-Produkten zuerst ändern – dies wäre der klarste frühe Hinweis darauf, wie weit diese Rücknahme reichen könnte.
Benchmark: SEC-NMS-Rücknahme ist größte US-Krypto-Regel 2026
Benchmark bezeichnet den Vorschlag der SEC zur Aufhebung der Regeln 611 und 610(e) als die folgenreichste US-Krypto-Regulierung dieses Jahres. Dieser Schritt könnte die Marktstruktur und Handelspraktiken erheblich beeinflussen.