Benchmark вважає, що намір SEC прибрати ключові правила National Market System може стати найважливішим регуляторним зрушенням для крипторинку у США цього року. Компанія вказала на пропозицію, оприлюднену минулого тижня, скасувати Rules 611 і 610(e) – крок, який послабив би каркас ринкової інфраструктури, що досі визначає, як торгуються акції і, опосередковано, багато криптопов’язаних інструментів.
Ці правила важливі тому, що вони стоять близько до самої інфраструктури ринку США. Rule 611, правило захисту від trade-through, має не допустити виконання ордера за гіршою ціною, якщо краща доступна на іншому майданчику. Rule 610(e) обмежує окремі комісії, пов’язані з доступом і маршрутизацією ордерів. Якщо SEC послабить ці норми, торгові майданчики отримають більше простору для конкуренції за виконання та ціну, і це може вплинути як на біржові криптопродукти, так і на акції.
Для трейдерів із крипторинку головне зараз не заголовок, а доступ до ринку. Більш м’який режим NMS може зменшити частину тертя, яке роками робило американську ринкову інфраструктуру незграбною, особливо для інструментів, що залежать від швидкої маршрутизації, вузьких спредів і якісного цінового орієнтира. Саме тому Benchmark назвав цю ініціативу найвагомішою для сектора серед усіх регуляторних кроків року. Це не історія про лістинг токена. Це історія про інфраструктуру.
Втім, шлях від пропозиції до реальної зміни торгових умов ще довгий. SEC має пройти через коментарі учасників ринку, можливі доопрацювання та фінальне затвердження, а будь-який судовий виклик може ще більше розтягнути процес. Але сам напрямок уже має значення. Регулятори рідко чіпають правила, вшиті так глибоко в ринкову інфраструктуру, якщо не вважають поточну модель або надто жорсткою, або недостатньо ефективною.
Найближче, за чим варто стежити, – це етап коментарів SEC і те, чи звузить агентство пропозицію перед фінальним ухваленням. Додатковий маркер – чи почнуть окремі біржі або брокери змінювати підхід до виконання угод по криптопродуктах раніше за саму реформу, бо саме це покаже, наскільки далеко може зайти перегляд правил.
Benchmark назвав перегляд NMS SEC головною криптореформою року
Benchmark називає пропозицію SEC скасувати правила 611 та 610(e) найважливішим регулюванням криптовалют у США цього року. Це може суттєво вплинути на структуру ринку та торгові практики.