Japon yatırım bankası Mizuho, Circle için nötr notunu koruyarak şirketin yakın zamanda ulusal bir tröst bankası olarak faaliyet göstermek üzere aldığı OCC onayının, USDC stablecoin'inin karşılaştığı temel sorunları çözmeye yetmeyeceğini savundu.
Bankanın analistleri, geçen hafta duyurulan düzenleyici onayın Circle'ın uyumluluk tablosunun bir parçasını ele aldığını ancak USDC'nin yavaşlayan benimsenme hızını tersine çevirmediğini belirtti. Ayrıca, tokenin pazar payını azaltan rakip stablecoin'lerden gelen tehdidi de köreltmiyor.
USDC'nin dolaşımdaki arzı, daha geniş kripto piyasasının 2024'teki düşük seviyelerden toparlanmasına rağmen son birkaç aydır durgunlaştı. Tether'in USDT'si gibi rakipler ve geleneksel finans firmaları tarafından desteklenen yeni oyuncular, özellikle merkeziyetsiz finans ve sınır ötesi ödemelerdeki yeni talebin büyük bir kısmını yakaladı.
Mizuho'nun Pazartesi günü yayınlanan notu, OCC dönüm noktasına ilişkin ölçülü bir değerlendirme sundu. Onay, Circle'ın müşteri fonlarını federal olarak yetkilendirilmiş bir tröst bankasında tutmasına olanak tanıyor; bu statü, karşı taraf riskini azaltabilir ve operasyonel şeffaflığı artırabilir. Ancak analistler, yalnızca düzenleyici netliğin büyümeyi yeniden ateşlemek için yeterli olmadığı konusunda uyardı. Notta, "Piyasa yoluna devam etti," denildi. "Doğal getiri, zincirler arası derin likidite ve gerçek zamanlı uzlaşma sunamayan ihraççılar zemin kaybetmeye devam edecek."
Değerlendirme, stablecoin ortamındaki daha geniş bir değişime işaret ediyor. 2025'te PayPal kendi dolara sabitlenmiş tokenini piyasaya sürdü ve birkaç büyük kripto borsası getiri sağlayan alternatifler sundu. Bu ürünler, uzun süredir düzenleyici uyumluluğuyla övünen ancak yatırımcı teşvikleri açısından çok az şey sunan USDC'den likidite çekti.
Circle, Mizuho raporuna kamuya açık bir yanıt vermedi. Şirket yönetimi daha önce OCC onayının, özellikle federal olarak denetlenen saklama kuruluşları gerektiren bankalar ve varlık yöneticileri arasında kurumsal benimsemenin önünü açacağını belirtmişti. Ancak Mizuho, bu girişlerin yakın vadede gerçekleşeceğine ikna olmuş değil.
Tüccarlar ve USDC sahipleri için bankanın nötr duruşu, düzenleyici ilerlemenin otomatik olarak fiyat desteğine veya arz artışına dönüşmediğini hatırlatıyor. İzlenmesi gereken bir sonraki doğrulanabilir katalizör, Circle'ın Ağustos ayında yayınlanacak olan ve USDC'nin toplam dolaşımdaki arzının istikrar kazanıp kazanmadığını veya düşmeye devam edip etmediğini ortaya koyacak olan üç aylık tasdik raporu olacak.
Mizuho: Circle'ın banka onayı USDC büyümesini canlandırmayacak
Mizuho, Circle'ın ulusal tröst bankası lisansı için OCC onayı almasına rağmen şirket için nötr duruşunu koruyor. Banka, yavaşlayan USDC büyümesi ve artan stablecoin rekabeti risklerine ilişkin endişeleri vurguluyor.