De Japanse investeringsbank Mizuho handhaaft haar neutrale beoordeling voor Circle en stelt dat de recente goedkeuring van de OCC om als nationale trustbank te opereren weinig doet om de kernproblemen van haar USDC-stablecoin op te lossen.
Analisten van de bank zeiden dat het groene licht van de toezichthouder, dat vorige week werd aangekondigd, een deel van de compliance van Circle aanpakt, maar het vertragende tempo van de USDC-adoptie niet omkeert. Ook vermindert het de dreiging niet van concurrerende stablecoins die het marktaandeel van de token hebben verkleind.
Het circulerende aanbod van USDC stagneert al enkele maanden, zelfs nu de bredere cryptomarkt zich herstelde van de dieptepunten van 2024. Concurrenten zoals USDT van Tether en nieuwkomers gesteund door traditionele financiële bedrijven hebben een groot deel van de nieuwe vraag opgevangen, met name in gedecentraliseerde financiering en grensoverschrijdende betalingen.
De notitie van Mizuho, die maandag werd gepubliceerd, bood een gematigde kijk op de OCC-mijlpaal. De goedkeuring stelt Circle in staat om klantengelden aan te houden in een federaal erkende trustbank, een status die het tegenpartijrisico kan verminderen en de operationele transparantie kan verbeteren. De analisten waarschuwden echter dat regelgevende duidelijkheid alleen niet voldoende is om de groei opnieuw aan te wakkeren. "De markt is verder gegaan," aldus de notitie. "Uitgevers die geen native rendement, diepe liquiditeit over verschillende chains en real-time afwikkeling kunnen bieden, zullen terrein blijven verliezen."
De beoordeling wijst op een bredere verschuiving in het stablecoin-landschap. In 2025 lanceerde PayPal zijn eigen aan de dollar gekoppelde token, en verschillende grote cryptobeurzen introduceerden rendementsalternatieven. Deze producten hebben liquiditeit weggetrokken van USDC, dat zich lange tijd heeft beroemd op naleving van de regelgeving, maar weinig heeft geboden op het gebied van incentives voor investeerders.
Circle heeft niet publiekelijk gereageerd op het rapport van Mizuho. Het management van het bedrijf verklaarde eerder dat de OCC-goedkeuring de weg zou vrijmaken voor institutionele adoptie, vooral onder banken en vermogensbeheerders die federaal gereguleerde bewaarders vereisen. Mizuho blijft er echter niet van overtuigd dat die instroom op korte termijn zal materialiseren.
Voor handelaren en USDC-houders dient de neutrale houding van de bank als een herinnering dat vooruitgang op het gebied van regelgeving niet automatisch leidt tot koersondersteuning of groei van het aanbod. De volgende verifieerbare katalysator om in de gaten te houden is het kwartaalrapport van Circle, dat in augustus wordt verwacht en zal onthullen of het totale circulerende aanbod van USDC is gestabiliseerd of verder is gedaald.
Mizuho: banklicentie Circle zal groei USDC niet doen herleven
Mizuho handhaaft een neutrale beoordeling voor Circle, ondanks de OCC-goedkeuring voor een nationale trustbank. De bank wijst op zorgen over de vertragende groei van USDC en de toenemende concurrentierisico's van andere stablecoins.