Fold, Empery Digital і Nakamoto додали BTC через ризик ліквідації

Публічні компанії, які заклали біткоїни кредиторам, засвоюють важкий урок: коли ціна падає, маржин-коли надходять швидко.

Цього року три фірми вже були змушені діяти. У лютому Fold отримала офіційне повідомлення про необхідність підтримки застави та внесла 50 BTC. Empery Digital додала 576 BTC після того, як її позика перетнула рівень вимоги. Nakamoto внесла 688 BTC для задоволення вимог щодо підтримки застави.

Жодна з компаній, які перевірив CryptoSlate, не повідомила про продаж кредитором заставних біткоїнів. Але ризик більше не є теоретичним.

Випадок Fold є найзрозумілішим. 5 лютого компанія отримала офіційну вимогу після того, як ціна біткоїна впала нижче порогового рівня, зазначеного в кредитній угоді. Вона виконала вимогу протягом періоду повідомлення. Станом на 31 березня Fold мала непогашений борг у розмірі $20 млн і 430 BTC у заставі. До червня вона продала біткоїнів на суму близько $45 млн за ціною приблизно $71 000 і повністю погасила борг у $20 млн – це було рішення компанії, а не примусова ліквідація.

У звіті Empery Digital використовуються м'якші формулювання. 4 лютого її кредит у Two Prime опустився нижче рівня вимоги щодо застави, що призвело до поповнення на 576 BTC. Через шість днів Empery переуклала угоду про позику. Нові умови знизили початкове співвідношення застави з 250% до 174%, рівень вимоги з 175% до 153%, а рівень ліквідації зі 150% до 143%. Станом на 31 березня Empery мала непогашений борг у $45 млн і 1 096 BTC у заставі. У липневому звіті все ще фігурував борг у $45 млн після добровільного погашення $10 млн, але нова кількість заставних біткоїнів не розкривалася. Компанія також продала 1 400 BTC з 7 травня за середньою ціною $62 200, залишивши собі 1 514 BTC і $73,9 млн готівкою – знову ж таки, це було казначейське рішення, ухвалене компанією.

Nakamoto повідомила про схожу ситуацію. 5 лютого вона внесла додаткові 688 BTC для задоволення вимог щодо підтримки застави за кредитом у $210 млн USDT.

Усе це відбувається на тлі того, що 14 липня біткоїн торгується в діапазоні від $61 988 до $64 207, що на 19–23% нижче, ніж за останні 60 днів. Наразі жоден звіт не свідчить про те, що запущено 12- або 24-годинний відлік для реагування. Але ще одне порушення порогового рівня може перетворити звичайний ринковий рух на необхідність негайного рішення щодо ліквідності.

Механізм простий: щойно компанія закладає біткоїни як заставу, кредитори оцінюють її відносно коефіцієнтів позики. Якщо ціна падає достатньо сильно, позичальник повинен внести більше монет, погасити частину боргу або ризикувати, що кредитор продасть заставу протягом кількох годин. Саме за цим відліком варто стежити.