Notowane na giełdzie firmy, które zastawiły Bitcoina u pożyczkodawców, uczą się gorzkiej lekcji: gdy cena spada, wezwania do uzupełnienia depozytu nadchodzą szybko.
Trzy firmy zostały już zmuszone do działania w tym roku. Fold otrzymała formalne wezwanie do uzupełnienia zabezpieczenia w lutym i dodała 50 BTC. Empery Digital dodało 576 BTC po tym, jak jego pożyczka przekroczyła poziom wezwania. Nakamoto dodała 688 BTC, aby spełnić wymogi utrzymania zabezpieczenia.
Żadna z firm sprawdzonych przez CryptoSlate nie zgłosiła, by pożyczkodawca sprzedał zastawionego Bitcoina. Ale ryzyko nie jest już tylko teoretyczne.
Przypadek Fold jest najwyraźniejszy. Firma otrzymała formalne żądanie 5 lutego, po tym jak Bitcoin spadł poniżej progu określonego w umowie pożyczki. Spełniła wymóg w okresie powiadomienia. Na dzień 31 marca Fold miała 20 mln USD niespłaconego zadłużenia i 430 BTC zastawionych. Do czerwca sprzedała około 45 mln USD w Bitcoinie po średniej cenie ok. 71 000 USD i spłaciła całe 20 mln USD – był to ruch kierowany przez spółkę, a nie przymusowa likwidacja.
Dokument Empery Digital używa łagodniejszego języka. Jej linia kredytowa Two Prime spadła poniżej poziomu wezwania do uzupełnienia zabezpieczenia 4 lutego, co spowodowało dołożenie 576 BTC. Sześć dni później Empery renegocjowało pożyczkę. Nowe warunki obniżyły początkowy wskaźnik zabezpieczenia z 250% do 174%, poziom wezwania z 175% do 153%, a poziom likwidacji z 150% do 143%. Na 31 marca Empery miało 45 mln USD niespłaconego zadłużenia i 1 096 BTC zastawionych. Lipcowa aktualizacja nadal wykazywała 45 mln USD długu po dobrowolnej spłacie 10 mln USD, ale nie ujawniła nowej liczby zastawionych Bitcoinów. Firma sprzedała również 1 400 BTC od 7 maja po średniej cenie 62 200 USD, pozostawiając sobie 1 514 BTC i 73,9 mln USD w gotówce – ponownie była to decyzja skarbowa kierowana przez spółkę.
Nakamoto ujawniło podobny punkt nacisku. 5 lutego dodało 688 dodatkowych BTC, aby spełnić wymogi utrzymania zabezpieczenia pożyczki 210 mln USDT.
Wszystko to dzieje się, gdy Bitcoin handluje między 61 988 a 64 207 USD 14 lipca – spadek o 19–23% w ciągu ostatnich 60 dni. Żaden raport obecnie nie wskazuje na działający zegar odpowiedzi 12- lub 24-godzinny. Ale kolejne przekroczenie progu mogłoby zmienić rutynowy ruch rynkowy w natychmiastową decyzję dotyczącą płynności.
Mechanizm jest prosty: gdy firma zastawia Bitcoina jako zabezpieczenie, pożyczkodawcy mierzą go względem wskaźników pożyczki. Jeśli cena spadnie wystarczająco, pożyczkobiorca musi dodać więcej monet, spłacić część długu lub ryzykować, że pożyczkodawca sprzeda w ciągu kilku godzin. Ten zegar jest tym, który należy obserwować.
Fold, Empery Digital i Nakamoto dodają BTC przy ryzyku przymusowej sprzedaży
Notowane na giełdzie firmy Fold, Empery Digital i Nakamoto dodały więcej Bitcoina – odpowiednio 50 BTC, 576 BTC i 688 BTC – po tym, jak spadek cen Bitcoina spowodował, że zabezpieczenie ich pożyczek spadło poniżej wymaganego poziomu. Żaden pożyczkodawca nie poinformował o sprzedaży zastawionego Bitcoina, ale przypadki te pokazują, że firmy zaciągające pożyczki pod zastaw Bitcoina mogą być zmuszone szybko dodać Bitcoina lub spłacić pożyczki, gdy ceny Bitcoina spadną.