Yuma, децентралізована інвестиційна компанія у сфері ШІ, яку підтримує Digital Currency Group, запустила новий фонд, що надає інституційним інвесторам прямий шлях до Bittensor – протоколу з відкритим кодом, який живить децентралізовану мережу моделей машинного навчання. Інструмент з’являється на тлі того, як традиційні керівні активами дедалі частіше випускають продукти, прив’язані до нативного токена Bittensor, TAO, а також на тлі загального прискорення розвитку децентралізованого ШІ через нещодавні регуляторні обмеження щодо пропрієтарних моделей Anthropic.
Фонд став одним із перших інструментів інституційного рівня, орієнтованих винятково на Bittensor – мережу, яка винагороджує учасників за навчання і хостинг ШІ-моделей у бездозвільному середовищі. Пакуючи доступ до TAO у структурований продукт, Yuma прагне залучити пенсійні фонди, ендавменти й сімейні офіси, які досі залишалися осторонь токенізованого простору ШІ.
«Ми спостерігаємо чіткий зсув у бік децентралізованої інфраструктури ШІ, – заявив представник Yuma. – Інституції хочуть мати доступ без операційного тягаря самостійного управління токенами чи стейкінгу. Цей фонд закриває цю прогалину».
Крок Yuma відображає ширшу тенденцію: кілька керівних активами нещодавно подали заявки або вже запустили трасти й біржові продукти, пов’язані з TAO. Час обрано не випадково. Наприкінці травня американські регулятори запровадили нові обмеження щодо великих мовних моделей Anthropic, пославшись на міркування безпеки й узгодженості. Це рішення скерувало частину інституційного капіталу у напрямку альтернатив з відкритим кодом і децентралізованих рішень, де жодна окрема організація не контролює базову модель.
Ринкова структура Bittensor залишається волатильною. Повністю розбавлена капіталізація TAO становить близько $3 мільярдів, і токен торгується на кількох централізованих біржах, однак ліквідність є низькою порівняно з провідними токенами. Це означає, що навіть помірне надходження інституційних коштів здатне суттєво колихнути ціну. За словами компанії, структура фонду Yuma розроблена так, щоби мінімізувати проковзування, хоча загальний розмір фонду й структуру комісій не розкрито.
Запуск також свідчить про поглиблення ставки DCG на децентралізований ШІ. Конгломерат, який уже володіє частками в Grayscale, CoinDesk і кількох протоколах першого рівня, непомітно нарощував свою присутність у блокчейнах, пов’язаних із машинним навчанням. Yuma була виокремлена з DCG торік, щоб зосередитися саме на цьому секторі.
Поки що інституційним інвесторам, які розглядають TAO, доводиться зважувати потенціал технології та її історію. Мережа Bittensor зазнавала періодичних збоїв і суперечок щодо управління, а ціна токена була сильно скорельована із загальними настроями на крипторинку. Водночас поєднання регуляторного тиску на централізований ШІ та зростання кількості продуктів указує на те, що в екосистему може зайти більше капіталу.
Наступним каталізатором, за яким варто стежити, є запуск будь-якого спотового ETF на TAO у США. Кілька емітентів висловили зацікавленість, але заявок поки не подали. Якщо такий інструмент з’явиться, фонд Yuma може перетворитися на допоміжний канал – або зіткнутися з конкуренцією з боку більш ліквідного публічного продукту. Наразі фонд Yuma залишається найпрямішим інституційним шляхом до Bittensor поза прямою купівлею токенів.
Yuma запускає фонд для токена TAO, спрощуючи доступ великим гравцям
Yuma, яку підтримує Digital Currency Group, створила фонд, що дозволяє великим інвесторам купувати токен ШІ TAO від Bittensor без самостійного управління ним. Це важливо, оскільки відкриває інвестування в децентралізований ШІ для пенсійних фондів і подібних установ на тлі посилення регулювання пропрієтарних моделей ШІ.