Tether знайшов застосування своїм золотим резервам на $23 млрд. Емітент стейблкоїнів тепер дозволяє власникам свого токенізованого золотого продукту, XAUT, брати позики під заставу злитків, не продаючи їх. Цей крок повторює модель кредитування під заставу біткоїна, яка набула популярності серед криптоінвесторів, що прагнуть ліквідності, зберігаючи при цьому потенціал зростання ціни активу.
Позики працюють за тим же принципом, що й кредити під заставу біткоїна, які пропонують такі компанії, як BlockFi та Nexo, але заставою є фізичне золото. XAUT – це токен, який можна обміняти на одну тройську унцію золота стандарту LBMA Good Delivery, що зберігається у сховищах Tether. Передаючи цей токен кредитору в заставу, власник може отримати грошову позику, зазвичай у USDT. Якщо позику погашено, XAUT повертається. Якщо ні, кредитор ліквідує золото.
Золоті резерви Tether значні. У своєму останньому звіті компанія повідомила, що володіє приблизно 241 метричною тонною золота, вартість якої за поточними цінами становить близько $23 млрд. Це робить її одним із найбільших корпоративних власників золота у світі. Продукт кредитування, по суті, перетворює цей інертний актив на такий, що генерує дохід як для Tether (через комісії за позики), так і для власників XAUT, які хочуть використовувати кредитне плече.
Згідно з анонсом, продукт орієнтований на інституційних клієнтів. Це логічно – мінімальний розмір позики та вимоги до комплаєнсу, ймовірно, занадто високі для роздрібних трейдерів. Але розширення кредитування під заставу токенізованого золота може залучити в крипто-екосистему новий капітал від традиційних інвесторів у золото, які досі залишалися осторонь.
Для ширшого ринку ця подія вказує на те, що токенізовані активи реального світу набувають справжньої користі, окрім пасивного володіння. Ринкова капіталізація XAUT скромна порівняно з домінуванням USDT від Tether, але ця послуга кредитування може підвищити попит на золотий токен. Якщо позичальникам потрібно буде спочатку придбати XAUT, тиск покупців може зрости.
Ключовий ризик такий самий, як і в будь-якого продукту кредитування із надлишковим забезпеченням: якщо ціни на золото різко впадуть, позичальники можуть зіткнутися з маржин-колами або ліквідацією. Репутація Tether також залишається фактором, що потребує уваги. Компанія стикалася з регуляторним контролем щодо прозорості резервів, хоча її золоті запаси регулярно перевіряються стороннім аудитором.
На що звернути увагу далі: на поширення продукту серед інституційних трейдерів золотом і на те, чи поширить Tether цю модель на інші токенізовані активи. Наразі власники XAUT отримали новий інструмент для монетизації своїх злитків, не виходячи з крипто-орбіти.
Tether дозволив брати позики під заставу золотого токена XAUT
Tether дозволив власникам свого забезпеченого золотом токена XAUT отримувати позики, не продаючи актив. Це допоможе великим інвесторам отримати доступ до ліквідності, зберігаючи право власності на золото.