Tether setzt seine Goldreserven im Wert von 23 Milliarden US-Dollar ein. Der Stablecoin-Emittent ermöglicht es Inhabern seines tokenisierten Goldprodukts XAUT nun, Kredite gegen ihre Barren aufzunehmen, ohne diese zu verkaufen. Dieser Schritt spiegelt das Modell der Bitcoin-besicherten Kredite wider, das bei Krypto-Investoren beliebt geworden ist, die Liquidität suchen und gleichzeitig dem Preisanstieg ausgesetzt bleiben wollen.
Die Kredite funktionieren nach demselben Prinzip wie Bitcoin-besicherte Kredite, die von Firmen wie BlockFi und Nexo angeboten werden – jedoch mit physischem Gold als Sicherheit. XAUT ist ein Token, der gegen eine Feinunze LBMA Good Delivery Gold eingelöst werden kann, das in den Tresoren von Tether gehalten wird. Indem ein Inhaber diesen Token an einen Kreditgeber verpfändet, kann er einen Barkredit aufnehmen, typischerweise in USDT. Wenn der Kredit zurückgezahlt wird, wird der XAUT zurückgegeben. Wenn nicht, liquidiert der Kreditgeber das Gold.
Die Goldreserven von Tether sind groß. Das Unternehmen gab in seiner letzten Bescheinigung an, dass es rund 241 metrische Tonnen Gold hält, die zu aktuellen Preisen auf etwa 23 Milliarden US-Dollar geschätzt werden. Damit ist es einer der größten unternehmerischen Goldhalter der Welt. Das Kreditprodukt verwandelt diesen inerten Vermögenswert im Wesentlichen in einen ertragsgenerierenden, sowohl für Tether (durch Kreditgebühren) als auch für XAUT-Inhaber, die einen Hebel nutzen möchten.
Das Produkt zielt laut der Ankündigung auf institutionelle Kunden ab. Das ist sinnvoll – die Mindestkreditsumme und die Compliance-Anforderungen sind für Privat-Trader wahrscheinlich zu hoch. Aber die Ausweitung der tokenisierten Goldkredite könnte neues Kapital von traditionellen Goldinvestoren in das Krypto-Ökosystem ziehen, die bisher an der Seitenlinie standen.
Für den breiteren Markt deutet die Entwicklung darauf hin, dass tokenisierte reale Vermögenswerte einen echten Nutzen über das bloße passive Halten hinaus gewinnen. Die Marktkapitalisierung von XAUT ist im Vergleich zur Dominanz von Tethers USDT bescheiden, aber diese Kreditfazilität könnte die Nachfrage nach dem Gold-Token ankurbeln. Wenn Kreditnehmer zuerst XAUT erwerben müssen, könnte der Kaufdruck steigen.
Das Hauptrisiko ist dasselbe wie bei jedem überbesicherten Kreditprodukt: Wenn die Goldpreise stark fallen, könnten Kreditnehmer mit Nachschussforderungen oder Liquidationen konfrontiert werden. Auch der Ruf von Tether bleibt ein Beobachtungspunkt. Das Unternehmen stand wegen der Transparenz seiner Reserven unter behördlicher Beobachtung, obwohl seine Goldreserven regelmäßig von einem Dritten geprüft werden.
Was als Nächstes zu beobachten ist: die Akzeptanz bei institutionellen Goldhändlern und ob Tether das Modell auf andere tokenisierte Vermögenswerte ausweitet. Vorerst haben XAUT-Inhaber ein neues Werkzeug, um ihre Barren zu monetarisieren, ohne die Krypto-Sphäre zu verlassen.
Tether ermöglicht Kredite gegen seinen Gold-Token als Sicherheit
Tether ermöglicht es Inhabern seines goldgedeckten Tokens XAUT nun, Kredite aufzunehmen, ohne ihr Gold verkaufen zu müssen. Dies hilft Großinvestoren, an Bargeld zu gelangen, während sie das Eigentum an ihren Goldbeständen behalten.